Завьялов Илья (Поинт Пей) про психологические циклы.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

________________________________________________________________________

Основой данной поведенческой модели являются психологические циклы.
Да, вновь циклы — но в этом нет ничего удивительного. Так устроена жизнь.

Фундамент психологического цикла складывается из двух главных элементов.

Первый — это маятник инвестиционной психологии, или модель колебательного поведения участников рынка.

Второй — это экстремальный характер этих колебаний.

Маятник психологии движется от оптимизма к пессимизму.
Когда рынок растет, информационное пространство переполнено прогнозами «туземун» и прочим ажиотажем. Участники испытывают прилив оптимизма, их терпимость к риску растет, а готовность инвестировать «на всю котлету» становится нормой — даже если это пенсия собственной бабушки.

Но когда тренд меняется, розовые мечты об яхтах быстро оборачиваются шоком, страхом, а позже — депрессией. Оптимизм уступает место пессимизму. Участники рынка больше не хотят ничего покупать. Их настрой звучит примерно так: «Я уже не готов потратить ни цента. Хочется лишь, чтобы всё это закончилось, и прекратились потери».

Периоды равновесия между этими состояниями бывают крайне короткими.
Как правило, движения психологии в цикле всегда доходят до экстремальных значений.

На фазах бурного роста оптимизм превращается в эйфорию, а уровень риска, на который готов пойти инвестор, достигает предельных значений.
Появляются типичные фразы вроде: «Пора покупать — дешевле уже не будет!» или «Что может пойти не так при таком росте?». Любое упоминание риска попросту игнорируется. Жадность побуждает брать кредиты, продавать всё ценное, закладывать собственную одежду — только бы вложиться в бесконечный рост.

Цена биткоина по $60 000 или соланы по $200 больше никого не пугает — ведь «завтра всё будет ещё дороже». Страх упустить шанс приводит к иррациональным решениям.

Но рано или поздно тренд разворачивается. Сначала участники не верят в падение, ждут отскока. Однако рынок продолжает снижаться, постепенно разрушая их ожидания. Сменяющие друг друга сливы и консолидации истощают эмоциональные ресурсы. Страх и безысходность парализуют способность принимать здравые решения. Единственное желание — чтобы всё это закончилось.

Но после мрака всегда наступает рассвет. И когда актив оказывается по-настоящему дешевым, а соотношение риска и прибыли становится благоприятным, покупать оказывается очень трудно.
Память о недавних потерях сковывает, пессимизм диктует: «А вдруг всё рухнет ещё сильнее? Лучше подожду». Однако эта осторожность нередко приводит к тому, что вновь покупать начинают по слишком высоким ценам — цикл повторяется.

Это одна из главных причин, почему большинство теряет деньги на рынках.
Действовать рационально, холодно, а подчас даже вопреки собственной природе — непросто. Часто верное решение требует идти против большинства. Джек Швагер в «Магах рынка» рассказывает историю Джейсона Шапиро — трейдера, стратегия которого основана на COT-отчетах. Он ищет продажи там, где масса покупателей, и покупки там, где все продают. Его метод доказал свою эффективность.

Конечно, никто не знает с точностью, где и когда случится разворот. Но понимание психологических циклов дает ориентир для поведения при экстремальных состояниях рынка.
Задайте себе простые вопросы:
— Соответствует ли потенциальная награда текущему уровню риска?
— Пришло ли время войти в позицию, если соотношение риска и прибыли стало привлекательным?

Хороший пример, который всегда мне нравился:
если ваш таксист обсуждает с вами, сколько он заработал на Dogecoin по $0,50, пока не отрывается от графиков даже за рулём, — пора срочно уходить с рынка.

Да, крипторынок известен своими резкими движениями и эмоциональными качелями. Но это свойство любого рынка и актива.

Напомню еще один пример — крах 2008 года.
Перед падением все участники — от простого обывателя до управляющего миллиардного фонда — пребывали в эйфории. Ипотечный пузырь рос, риск полностью игнорировался. Фонды скупали токсичные деривативы, семьи брали дорогую недвижимость без оглядки на свои возможности. Всё работало по формуле «что может пойти не так?». Маятник тогда находился в крайнем положении безудержного оптимизма.

Потом случилось неизбежное — рынок рухнул.

Известна фраза одного из руководителей Citigroup: «Пока играет музыка, надо танцевать. Мы всё ещё танцуем».
Она показывает, что психологическая ловушка затрагивает не только обывателей, но и профессионалов. Ведь отказаться от «танца», пока продолжается праздник, означает потерять место, бонусы или должность. Поэтому все продолжают танцевать, пока музыка не стихнет.

Экстремальная жадность управляет рынком до тех пор, пока её не сменит такой же безудержный страх.