Пользователи криптовалют всё чаще обращаются к стейкингу как способу получения пассивного дохода. Особенно привлекательным кажется долгосрочный стейкинг:
чем дольше срок блокировки, тем выше потенциальная доходность. Но на практике многие сталкиваются с серьёзной проблемой — утратой ликвидности. Заблокированные токены нельзя быстро вывести, продать или использовать в других протоколах, что становится особенно критичным в условиях волатильного рынка.
Аналитики cryptium.ru проанализировали, почему проблема ликвидности остаётся нерешённой даже в 2025 году, как индустрия реагирует на этот вызов, и какие новые решения появляются в сфере ликвидного и адаптивного стейкинга.
Почему долгосрочный стейкинг теряет гибкость
Суть классического стейкинга — передача токенов валидатору или протоколу на заранее определённый срок. Это означает заморозку средств. Причины потери ликвидности:
- Жёсткая блокировка токенов на срок от нескольких дней до месяцев;
- Периоды unbonding, когда даже после запроса вывода средства остаются недоступными;
- Отсутствие вторичных рынков для продажи стейкнутых активов;
- Упущенные возможности в DeFi из-за невозможности использовать залоченные токены как коллатерал.
Такая модель особенно рискованна при высокой волатильности: курс токена может резко упасть, а пользователь не сможет вывести актив до окончания блокировки.
Ликвидность — не роскошь, а необходимость
Можно ли считать актив по-настоящему ценным, если вы не можете им воспользоваться в нужный момент?
Сегодня криптовалютная экосистема всё больше ориентируется на гибкость. Поэтому отсутствие ликвидности в стейкинге превращается не просто в неудобство, а в ограничение, которое противоречит самой философии Web3. Проекты, игнорирующие эту проблему, теряют аудиторию.
Как индустрия решает проблему: токенизация и ликвидный стейкинг
В ответ на вызовы начали появляться решения, предоставляющие пользователю «ликвидную» версию стейкнутого актива. Примеры:
- Liquid staking токены (LST) — оборачивают заблокированные активы в деривативы, которыми можно торговать;
- Restaking — повторное использование токенов в других протоколах даже во время стейкинга;
- Модели DeFi 2.0 — комбинируют доходность с гибким управлением средствами;
- Вторичные рынки — позволяют перепродавать права на стейкинг с дисконтом.
Эти решения усиливают вовлечённость пользователей, дают протоколам приток ликвидности и уменьшают риски.
Новые риски и вызовы
Однако ликвидный стейкинг — не панацея. Он создаёт иные угрозы:
- Сложность оценки реальной стоимости LST при высокой волатильности;
- Контракты LST-платформ могут иметь уязвимости;
- Угроза повторной гипотезы (rehypothecation), когда один и тот же актив участвует сразу в нескольких цепочках.
Поэтому важно понимать, что ликвидность должна сочетаться с прозрачностью и безопасностью. Некоторые проекты уже начали внедрять систему «ликвидности с лимитами», при которой стейкинг доступен, но в рамках управляемых объёмов.
Вывод от cryptium.ru:
Проблема ликвидности в долгосрочном стейкинге остаётся критически важной, особенно для пользователей, которые хотят одновременно получать доход и оставаться гибкими в своих действиях. Индустрия отвечает инновациями — от LST до restaking — но пользователям важно осознанно подходить к выбору платформ и инструментов. Стейкинг становится всё более похожим на финансовый продукт с собственными рисками, и это требует зрелого подхода.
-------------
Статья - > ссылка
Автор материала: Дмитрий Смирнов
(Профессиональный аналитик в сфере криптовалют, блокчейна и инновационных финансовых технологий)
Отказ от ответственности: Вся информация, опубликованная в данном материале, носит исключительно информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной, финансовой, юридической или иной консультацией. Мнение авторов может не совпадать с позицией редакции.
Материал подготовлен в соответствии с законодательством Российской Федерации и актуальными нормативными актами на дату публикации. В связи с возможными изменениями в правовом регулировании, редакция не несет ответственности за использование данной информации без дополнительного самостоятельного анализа. Если вы обнаружили несоответствия с законодательством или хотите предложить актуализацию материала, свяжитесь с нами по адресу: relis@cryptium.ru.
Нормативные акты
Федеральный закон от 24.07.2023 № 340-ФЗ «О цифровом рубле» (ссылка)
Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах» (ссылка)
Федеральный закон от 27.07.2006 № 149-ФЗ «Об информации…» (ссылка)
Уголовный кодекс РФ, статьи 185.3, 185.6 — ответственность за манипулирование рынком (ссылка)