Основные цифры по МСФО:
• Выручка: 361,6 млрд руб. (-2% г/г)
• Операционная прибыль: 99,1 млрд руб. (-3,1% г/г)
• Прибыль до налогов: 133,8 млрд руб. (+7,7% г/г)
• Чистая прибыль: 84,2 млрд руб. (-14,3% г/г) 📉 (Влияние роста расходов по налогу на прибыль).
• Чистый долг: -214,0 млрд руб. (отрицательный, что является позитивным фактором)
Дивиденды
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 198,25 рублей на акцию (потенциальная дивидендная доходность ~15,1%). Дата собрания акционеров пока не объявлена.
Важно: ФАС не планирует дополнительной индексации тарифов на прокачку и на 2026-2029 год формула «инфляция минус» сохранится. Повышение тарифа в 2025 года до 9,9% вместо запланированных 5.8% было разовой акцией.
🗣 Мнение управляющих активами КИТ Финанс: судя по текущей ситуации, повышение тарифов не смогло компенсировать негативный эффект от увеличения налога. Но пока рано делать окончательные выводы — нужно дождаться данных о объемах прокачки.
Результаты компании сильно зависят от объёма добычи нефти в России. В 2025 году ожидается, что добыча останется на уровне 2024 года — 516 миллионов тонн. Однако в 2026 году прогнозируется увеличение объемов. Важно, чтобы компания показала результаты не хуже прошлого года, иначе рассчитывать на сопоставимые дивиденды будет сложно.
Бизнес компании выглядит устойчивым: чистый долг отрицательный, а на депозитах много средств. Однако в 2025 году часть этих средств будет направлена на погашение краткосрочного долга.
Мы выделяем компанию на фоне конкурентов, так как ее оценка ниже, чем у конкурентов — P/E около 3,2. Основная идея заключается в стабильных дивидендах с хорошей доходностью. Продолжаем следить за ситуацией.