Недавно на Питерском международном экономическом форуме (ПМЭФ), словно гром среди ясного неба, прозвучала тревожная новость: экономика России стоит на пороге рецессии. Об этом заявил не кто-нибудь, а глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников [1]:
«По цифрам охлаждение, по текущим ощущениям уже на грани перехода в рецессию».
Неужели это правда? Как и почему это произошло? Давайте вместе разбираться подробнее. А в конце я приведу вам свое мнение по поводу необходимого комплекса мер для оздоровления нашей экономики.
Итак, сначала немного фактов и аналитики для того, чтобы понять, что на самом деле на сегодня происходит в российской экономике, и почему вдруг заговорили о рецессии.
Признаки рецессии
По данным института народнохозяйственного прогнозирования РАН
(ИНП РАН), анализ статистических данных за май говорит о практически полной остановке экономического роста. Стагнация почти по всем фронтам. Особенно заметно просел промышленный сектор [2].
ВВП за первый квартал 2025 года сократился к уровню четвертого квартала минувшего года на 0,4%. А в годовом выражении рост составил всего 1,4%. И это после того, как российская экономика в эпоху санкций два года демонстрировала поразительную живучесть: ВВП страны в 2023 году вырос на 3,6% и на 4,1% в минувшем году [2].
«Сохраняющийся рост потребительского спроса и государственных расходов [прежде всего оборонных] удержал экономику от спада в начале текущего года. Однако продолжение наблюдаемых тенденций будет означать рост вероятности рецессии уже во втором квартале 2025», — сказано в отчете экономистов ИНП РАН [2].
Рост (+32%) продемонстрировали только отрасли, которые можно отнести к оборонным производствам.
Ровно об этом же почти месяц назад предупреждали эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) [2].
«По гражданским неэнергетическим отраслям обрабатывающей промышленности с начала года наблюдается устойчивое снижение выпуска: на 0,7% в месяц в среднем за январь–апрель», — указывают эксперты ЦМАКП [2].
Об этом же говорит и кандидат экономических наук и брат министра обороны РФ Дмитрий Белоусов [2]:
«Если же рассмотреть динамику выпуска промышленности без секторов с доминирующим присутствием ОПК, можно говорить о переходе к рецессии. Объем производства гражданской продукции в первом квартале снижался на 0,8% в месяц. В результате, уровень выпуска достиг наименьших значений с апреля 2023 года».
Ну хорошо, это мнения экспертов. Какие же конкретно показатели заставляют беспокоиться экономистов?
Ученые ИНП РАН систематизировали главные негативные тенденции [2]:
- снижение добычи нефти и газа;
- снижение продажи автомобилей (и грузовых, и легковых);
- сокращение кредитования населения и бизнеса;
- рост задолженности по заработной плате;
- рост просрочки по всем видам кредитования;
- снижение продаж товаров длительного пользования (оборот розничной торговли замедлился до 3,2%).
Ну вот это уже более явные показатели стагнации в экономике России.
Экономист, аналитик, директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков отмечает, что ВПК уперся в потолок [2]:
«Многие предприятия работают на полную мощность, а ресурсы гражданского сектора вытесняются. Продолжение роста в оборонке не может компенсировать падение в таких секторах, как машиностроение, металлургия, строительство. Несмотря на недавнее снижение ключевой ставки, денежно-кредитная политика остается жесткой. Это отражается на доступности кредитов как для граждан, так и для бизнеса. Особенно сильно страдают капиталоемкие отрасли: строительство и сельхозмашиностроение».
Как видим, признаки неблагоприятной ситуации в экономике присутствуют.
Мнения экспертов по поводу «переохлаждения» экономики
Между тем, известные политики, экономисты, бизнесмены по-разному оценивают ситуацию с «переохлаждением» экономики России.
К примеру, на том же ПМЭФ-2025 бывший министр финансов России
Михаил Задорнов сказал [3]:
«На мой взгляд, риски переохлаждения преувеличены. Конечно, экономический рост в текущем году замедлится с 3,9–4%, которые наблюдались прошедшие два года, до 1,5–1,6% в текущем году. Но это никак нельзя назвать переохлаждением».
Ну т.е. вроде как все нормально, не о чем беспокоиться.
А вот что в противовес сказал там же, на ПМЭФ, Алексей Репик, Председатель «Деловой России» [3]:
«Я вижу не риски, я вижу переохлаждение. Это особенно критично в капиталоемких отраслях с длинным инвестиционным циклом. То есть там, где лаг между запуском проекта инвестиционного и собственно его реализацией длительный. Мы пойдем потом в коридор, когда у нас 3-4 года могут быть любые ставки [по кредитам], любая денежно-кредитная политика, а нового предприятия не возникнет, потому что есть срок от запуска до выхода на план производства. Если мы говорим про машиностроение, если мы говорим про сложное производство, вот там эти решения [инвестиционные] не принимаются. Они остановлены. И даже если завтра будет ставка 5, они все равно раньше, чем условно через 4-5 лет не появятся. А мы пропустили 3 года, два с лишним. Это очень серьезная история и мы ее начнем наблюдать на себе скоро, а через два года она станет критической».
Итак, о чем говорит Репик? Давайте немного разберем, это очень важно. Он говорит о том, что развитие капиталоемких производств (прежде всего в машиностроении) фактически остановлено из-за слишком высокой ставки по кредитам, установленной на сегодня ЦБ РФ. Напомню, сейчас она составляет космическую цифру – 20%. При такой ставке становятся недоступны кредиты, поскольку расплатиться по ним будет невозможно. Ведь рентабельность в машиностроении, как правило, совсем невысокая.
По сути, становятся недоступными те самые инновации и импортозамещение, о которых нам так много и так долго говорят, но которые вроде как особо нужны в период санкций.
Вы представляете, это даже подтверждает глава Сбербанка Герман Греф на все том же ПМЭФ [4]:
«Мы видим признаки достаточно сложной ситуации в целых секторах экономики, это всегда очень непросто».
По словам Грефа, российский бизнес фактически остановил инвестиционный цикл из-за сохраняющейся высокой ключевой ставки, то же коснулось и Сбербанка [4]:
«Фактически предприятия остановили инвестиционный цикл. Мы, крупнейший банк, который финансирует инвестиционные проекты в стране, у нас примерно доля, мы оцениваем, 60–65%. Впервые за долгое время, с начала этого года, мы не профинансировали ни одного нового инвестиционного проекта».
Как видим, остановка инвестиций – это объективный фактор.
В подтверждение могу сказать, что ранее гендиректор «Северстали» Александр Шевелев не исключил приостановку некоторых металлургических производств для стабилизации предложения. По его мнению, чтобы избежать этого, нужно «ослабить жесткую хватку» бюджетной политики [4]. Т.е. снизить, наконец, ставку ЦБ.
Но, думаете, это только сейчас все всполошились и забили тревогу по поводу огромной ключевой ставки?
Еще в октябре 2024 года основной бенефициар «Северстали» Алексей Мордашов говорил, что высокая ключевая ставка и ее дальнейший рост «тормозят любое развитие» [4]. Слышите – тормозят любое развитие!
Итак, ставка ЦБ является одной из главных причин надвигающейся рецессии в экономике России. Именно она не дает развиваться экономике. Давайте просто вспомним, как она менялась за последнее время [4]:
Обратите внимание, впервые за все время Центральный банк так долго держит заоблачное значение ключевой ставки в 20% и более. Именно поэтому она и приводит на таком длинном периоде к рецессии.
Однако давайте зададимся вопросом – а для чего это делается? Неужели это делается осознанно?
Причины высокой ставки ЦБ
На том же ПМЭФ-2025 пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков заявил, что высокий уровень ключевой ставки ЦБ России тормозит рост экономики страны, однако это осознанное решение, так и должно быть [5].
Так что осознанно. А почему?
Согласно объяснениям чиновников и ЦБ, повышение ключевой ставки было необходимо для борьбы с инфляцией, т.е. надо было «охладить» экономику, снизив объем денежной массы или спроса, превышающих возможности экономики производить достаточное количество товаров, т.е. возможности предложения. И всё, казалось бы, логично с экономической точки зрения.
Хотя, о чем это я? Ведь, уверен, большинство населения у нас не вдается в такие подробности. Такие новости просто пролетают мимо них, влетая в одно ухо и вылетая тут же через другое.
А здесь ведь самая суть кроется. Ключевой вопрос – а правильно ли ЦБ борется с инфляцией? Чтобы ответить на этот вопрос, надо сначала разобраться с природой возникновения инфляции.
Официальная экономическая наука и центральный банк пытаются нам доказать, что, мол, инфляция берется из-за каких-то мифических инфляционных ожиданий.
А как на самом деле?
Для понимания природы инфляции давайте просто подумаем, что закладывается в цену любого товара, т.е. поверх себестоимости. Ну, например, того же трактора. Естественно, это налоги, тарифы ЖКХ, ведь надо отапливать помещения, пользоваться электроэнергией, цены на бензин, ведь требуются перевозки, а также рост ставки по кредитам, ведь растущий процент кредитов необходимо также окупать ростом цены. И все это постоянно растет. Каждый год!
Более того, тарифы ЖКХ растут темпами, даже превышающими уровень инфляции.
К примеру, за 15 лет с 2005 по 2020 год тарифы ЖКХ выросли на 186%, в то время, как инфляция выросла только на 124% [6].
Естественно, это и подстегивает рост инфляции.
Между тем, на ПМЭФ-2025 глава Минэкономразвития России Максим Решетников назвал обоснованными тарифы ЖКХ [7]:
«С нашей точки зрения, в целом макроэкономически тарифы обоснованы <…>. Все должно стоить столько, сколько это экономически стоит».
По поводу тарифов ЖКХ я разбирался в отдельной статье на канале. Насколько там они обоснованы, можете сами посмотреть. Там много всего любопытного.
Есть тут и еще один скрытый для глаза простого человека важный момент. Российский экономист Валентин Катасонов говорит, что еще в старых учебниках по экономике очень просто объясняли суть инфляции и дефляции.
Они – результат нарушения равновесия между денежной и товарной массами, т.е. когда в экономике денег больше, чем товаров. Соответственно, самым простым и правильным средством борьбы с инфляцией является повышение товарной массы, т.е. рост промышленности и сельского хозяйства. И тогда снова баланс выровнится. Но ЦБ идет путем снижения денежной массы или так называемого «охлаждения» экономики. Прямым путем в рецессию!
А почему так?
На самом деле такую политику ЦБ РФ всегда одобрял Международный валютный фонд (МВФ). Некоторые наши политики считают, что и сейчас ЦБ действует в соответствии с рекомендациями все того же МВФ.
В конце 2024 года глава партии «Справедливая Россия — Патриоты — За правду» Сергей Миронов резко раскритиковал главу ЦБ Эльвиру Набиуллину в связи с постоянным повышением ключевой ставки [8]:
«Это вредительство. Это выполнение указа МВФ. Центробанк нас уверяет, что иного пути борьбы с инфляцией, как повышать учетную ставку, нет. Вопрос госпоже Набиуллиной. Госпожа Набиуллина, с июля прошлого года вы начали повышать учетную ставку, насколько увеличилась инфляция? В два раза. Эй, госпожа Набиуллина, вы как-то вообще адекватны или нет?»
Ну как, неплохо высказался Миронов?
Для доказательства влияния МВФ на действия ЦБ РФ - вот, к примеру, одобрение со стороны МВФ действий ЦБ РФ по повышению ключевой ставки в 2014 году [9]:
Что любопытно, рекомендации того же самого МВФ для США и ЕС были противоположны тем, которые давались Банку России.
Так, в 2015 г. МВФ рекомендовал США: «Преждевременное повышение ставок может вызвать ужесточение финансовых условий или расшатывание финансовой стабильности, что будет препятствовать росту экономики…» [10].
Т.е. МВФ как будто бы манипулирует экономическими знаниями так, как этого требует та или иная ситуация. Но при этом создается впечатление, что на самом деле наш Центральный банк действует не в угоду нашей же экономики, а чтобы удовлетворить какие-то незримые потребности МВФ.
Таким образом, мы приходим к выводу, что поднятием ставки ЦБ невозможно снизить инфляцию, которая еще больше разгоняется от поднятия ключевой ставки. Также становится очевидным, что чем дольше продержится ставка на таких огромных значениях, тем сильнее будет падение экономики страны.
Встает вопрос – а что же делать?
Меры для оживления экономики России
Ну если мы говорим про основную причину – заоблачное значение ключевой ставки ЦБ, то, соответственно, необходимо ее кардинально снижать. До какого значения?
Здесь есть интересное мнение Марины Фытовой, исполнительного директора «Лемана ПРО» [11]:
«С учетом структуры затрат и рентабельности ключевая ставка выше 12% фактически блокирует инвестиционную активность в строительстве. При текущих условиях большинство проектов становятся либо нерентабельными, либо чересчур рискованными. Точка восстановления полноценной деловой активности — это диапазон 8–10%».
Но я задам здесь провокационный вопрос – а почему ставка должна быть 8-10%, а не 2-3%? Почему никто не говорит о еще более низкой ставке? Ведь чем она ниже, тем легче взять кредит, тем больше будет вложений в развитие, тем лучше бизнесу и тем живее экономика.
Теперь по поводу инфляции – как ее снизить?
Чтобы снизить или даже совсем свести на «нет» инфляцию, необходимо начать управлять страной на основе стратегии.
Именно на базе стратегического плана необходимо балансировать объем товарной и денежной масс в государстве. И если в стране денег больше, чем товаров, то надо не ставку ключевую поднимать, а начинать разработку и производство своих товаров, т.е. то самое импортозамещение.
Также важно, чтобы в стране не было беспричинного роста тарифов ЖКХ, цен на энергию, бензин, ставки по кредитам, налогов.
Итак, это если кратко о мерах улучшения положения.
Совсем скоро я планирую развить эту тему и выпустить целую серию статей о проблемах в нашей экономике и стратегии ее развития.
Продолжение следует…
Больше информации и комментариев наиболее значимых новостей в моем телеграмм.
Поддержать канал можно ЗДЕСЬ. Вместе делаем большое дело для России!
Перечень источников
1. РБК. Финансы. Анастасия Селезнева. «Решетников: экономика России стоит на грани рецессии». (https://finance.mail.ru/2025-06-19/reshetnikov-ekonomika-rossii-stoit-na-grani-recessii-66638287/).
2. Новые известия. «Экономика России резко сбавила обороты: это уже не «охлаждение», а рецессия». 12.06.25 (https://newizv.ru/news/2025-06-12/ekonomika-rossii-rezko-sbavila-oboroty-eto-uzhe-ne-ohlazhdenie-a-retsessiya-437158).
3. РБК. Инвестиции. «Бизнесмены и экономисты поспорили о переохлаждении российской экономики». 19.06.2025 (https://www.rbc.ru/economics/19/06/2025/6849b35f9a7947503674c94d).
4. РБК. Инвестиции. «Греф заявил о «достаточно сложной ситуации» в части секторов экономики». 19.06.2025 (https://www.rbc.ru/business/19/06/2025/685419d39a79477a1c801660?from=article_body).
5. РБК. Инвестиции. «Песков назвал осознанным торможение экономики из-за высокой ставки ЦБ». 19.06.2025 (https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6853df049a7947b7d7839426).
6. Юридическая социальная сеть 9111.ru. Мария. «За 15 лет тарифы ЖКХ подорожали на 186%». (https://www.9111.ru/questions/77777777721542429/).
7. Новости Mail.ru. Финансы. «Решетников назвал обоснованными тарифы ЖКХ». 19.06.2025 (https://finance.mail.ru/2025-06-19/reshetnikov-nazval-obosnovannymi-tarify-zhkh-66639019/).
8. BFM.ru. «Сергей Миронов резко раскритиковал главу ЦБ Эльвиру Набиуллину за высокую ставку». 18.12.2024 (https://www.bfm.ru/news/564186).
9. ТАСС. «МВФ приветствовал решение Банка России повысить ключевую ставку». 01.11.2014 (https://tass.ru/ekonomika/1547235).
10. С.Ю. Глазьев «О неотложных мерах по укреплению экономической безопасности России и выводу российской экономики на траекторию опережающего развития» Доклад, М.: Институт экономических стратегий, Русский биографический институт, 2015г.
11. РБК. Инвестиции. ««Пешком до Геленджика не дойдешь»: бизнесмены назвали желаемую ставку ЦБ». 20.06.2025 (https://www.rbc.ru/economics/20/06/2025/6849b39a9a794759d5b11cba).