ЭКОНОМИКА ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Что обсуждали на ПМЭФ
На форуме было много заявлений, касающихся рубля и ключевой ставки. На данный момент складывается впечатление, что бизнесу нужен курс ближе к 100 рублям за доллар и снижение ставки в этом году до уровня 15–16%.
Так, глава Сбера Герман Греф высказался, что текущий уровень курса рубля далек от равновесного. Его тезисы также поддержал глава ВТБ.
Греф: сегодня очевидно, что равновесным курсом рубля является курс «100 плюс» по отношению к доллару. Сейчас курс находится на уровне 78–79 рублей за доллар.
➡️Текущий уровень очень сильно бьёт по экспортёрам. Например, угольная отрасль не просто на грани кризиса, а уже полноценно в нём. Большей части участников требуется помощь государства (но проблема в том, что у государства тоже ограничены ресурсы), так как они находятся на грани банкротства. Всё это создаёт риски и для банков, которые выступают кредиторами.
Но, к сожалению, прямо повлиять на курс в данный момент никто не может — ослабление рубля теперь сильно зависит от ставки ЦБ.
На макросессии на ПМЭФ обсуждался этот вопрос и текущее состояние экономики. К сожалению, стало понятно, что у каждого ведомства свой взгляд на происходящее.
🔘Минфин отмечает, что дополнительных резервов для госстимулирования экономики нет, Минэкономики мечтает о смягчении денежно-кредитной политики для наращивания частных инвестиций, Банк России же настаивает на первичности ценовой стабилизации: ставка будет снижаться по мере замедления инфляции.
➡️ЦБ по-прежнему придерживается цели в 4% по инфляции, но Минэкономики предлагает альтернативу — временно повысить эту цель и тем самым существенно снизить ставку. Это позволило бы привлечь частный капитал и улучшить инвестиционный климат в стране, ведь основная проблема роста цен — превышение спроса над предложением. Для решения этой задачи необходимо расширить мощности бизнеса и удовлетворить спрос, а это инвестиции.
Помимо этого, есть ряд других проблем, убивающих инвестиционный климат в стране — дело не только в ставке. Деловая среда в России не стимулирует ни российских, ни иностранных инвесторов вкладываться в российские активы.
➡️В стране де-факто разрушен институт права собственности — как в отношении иностранных, так и российских активов. По мнению Эльвиры Набиуллиной, чтобы люди несли деньги на рынок капитала, они должны быть уверены, что если добросовестно купили бумаги на бирже — их не заберут.
Прецеденты такого уже были: это история со СМЗ, Русагро, Домодедово и многих других компаний, где прослеживаются признаки деприватизации.
*️⃣Таким образом, на форуме обозначили проблемы. Быстро их не решить — ЦБ не пойдет на уступки и будет продолжать бороться с инфляцией путём охлаждения экономики. При этом уже есть признаки рецессии, и нужно ускоряться со смягчением норм.
Речь идет не только о ставке, но и о макропруденциальных ограничениях, которые сейчас полностью делают кредитование недоступным.
✈️ Подписаться на «East Pay»
