Сектор: Металлургия и добывающая промышленность — Производство алюминия
Последний обзор по РУСАЛу делал 14 апреля, тогда акции стоили 33,5 ₽. я ожидал роста в район 38 ₽, от туда коррекции к 35, а после ждал роста, если будут хорошие новости по перемирию и тому подобному. Но этого не произошло. По факту акции росли до 36 ₽ 🎯 (ждал 38), от туда ушли в коррекцию, доходили до 29,34 ₽. Сейчас торгуемся по ~30. Давайте посмотрим, что ждать дальше от РУСАЛа.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 5,82B$
▪️ P/E — 7.25
▪️ P/S — 0.48
▪️P/B — 0.52
▪️EPS — 4.14 ₽
▪️EBITDA — 117.09B р.
▪️EV/EBITDA — 8.19
ℹ️ По метрикам сейчас акции стоят на ~10% дешевле, чем в прошлом обзоре, отчета за 1кв2025 еще не выходило, посмотрим по новостям и графику, что нового.
🗞 Новостной фон
▪️Русал получил высший кредитный рейтинг AAA от крупнейшего рейтинговое агентство Китая CCXI. Такая оценка означает минимальный риск дефолта и высокую способность к обслуживанию долга — Ведомости
▪️Русал РСБУ 1к2025: выручка 155 (против 2.7 млрд годом ранее), чистая прибыль 188.9 млрд руб (против 2.55 млрд годом ранее)
▪️СД РУСАЛ: ДИВИДЕНДЫ 1КВ 2025Г = НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️«Русал» в рамках оптимизации мощностей по производству алюминия на фоне рекордных цен на глинозем начал процесс сокращения объемов производства, уменьшив его на 10%
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году вырос на 26%, а в 2023 году рос на 8%.
▪️Чистый долг вырос на 37% в 2024 году до 708,8B р. В 2023 году рос на 12%.
▪️Net Debt / EBITDA — 4.29. Долговая нагрузка уже высокая. Хотя в другие годы была и выше. По сравнению с 2023 годом уровень долговой нагрузки снизился.
ℹ️ Рост СК — плюс. Долговая нагрузка достаточно высокая, но это обычная ситуация для РУСАЛ. Фин. здоровье скорее можно охарактеризовать, как «нормальное».
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2024 год выросла на 22%.А в 2023 году росла на 6%.
▪️Прибыль в 2024 году выросла на 253%, после того, как в 2023 году обвалилась на 81%. По факту прибыль меньше, чем в 2021 или 2022 годах.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 255% до минус 97,5B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих прогнозов нет. Три старых от 9 октября до 26 ноября 2024: от 55,8 до 81,7 ₽ за акцию.
🤵♂️ Основные акционеры
56.9% — En+
25.5% — SUAL Partners
🆚 Сравнение с конкурентами
Входит в 5-ку по капитализации в своей отрасли. По P/E оценивается дороже рынка, по P/B и P/S дешевле рынка. По долговой нагрузке — хуже рынка. По метрикам рентабельности — слабее рынка.
🤑 Дивиденды
Не платит с 2022 года. До 2022 последний раз платил в 2017. И все дивиденды были маленькие. Это не дивидендная компания.
📈 Технический анализ
Большую часть времени за последние 6 лет акции РУСАЛ находятся в боковике 27-45 ₽ за акцию. Сейчас находимся вблизи нижней границы этого боковика. Идёт падение объёмов очень заметное. Это всегда говорит о том, что продавать уже не хотят, а покупать еще не готовы (если цена идёт вниз). Индикаторы на дневном ТФ не дают сильного однозначного сигнала. Слабый сигнал за рост. Но, я думаю, мы можем еще немного попадать, потом будет что-то типа боковика. А потом будет мощный рост от нижней границы боковика на позитиве с фронта СВО, что будет сопровождаться ростом объёмов. Как я вижу это движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
РУСАЛ не лучшая компания в своем секторе. Дивиденды не платит. Долговая нагрузка высокая. Прямо сейчас не выглядит привлекательно. Разве что интерес технический, так как мы на нижней границе 6-летнего боковика. С компанией, конечно, ничего не случится. Будет тихо тухлить до улучшения ситуации: перемирия и понижения процентной ставки, чтобы запустилась вся экономика. Терпеливые дождутся :) Но если вы не в позициях, в этом секторе есть поинтереснее варианты.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Понравился пост? Не скупись — поставь лайк 😉
Как вам разбор и вывод?