- Генеральный директор Bitwise видит два риска для цены биткоина: угасание нарратива о цифровом золоте.
Генеральный директор Bitwise видит два риска для цены биткоина: угасание нарратива о цифровом золоте.
Альтернативные активы с высокой доходностью могут переманить интерес инвесторов.
BTC ETF привлекли $10 млрд во втором квартале; отток из золотых ETF составил 40%.
Хорсли полагает, что будущим соперником биткоина станут казначейские облигации, а не золото.
Стремительный рост цены биткоина с $40 000 до $75 000 после одобрения спот-ETF, а затем выше $100 000 при поддержке криптовалют администрацией, привлек внимание прессы.
Однако гендиректор Bitwise Хантер Хорсли предостерегает, что цена биткоина может столкнуться с двумя структурными препятствиями перед следующим ростом.
Он указывает на усиление конкуренции со стороны доходных альтернатив и снижение значимости "цифрового золота" среди институционалов.
Во втором квартале биржевые фонды, связанные с биткоином, перешли от оттока в $3,3 млрд к притоку почти в $10 млрд, согласно данным Bold Report.
В то же время спрос на золотые ETF упал на 40%, с $30 млрд до примерно $15 млрд за аналогичный период.
Это расхождение лежит в основе 34-процентного превосходства биткоина над золотом с апреля, хотя с середины мая золото вернуло себе 10-процентное преимущество над BTC, согласно графику BTC/золото на TradingView.
Потоки ETF важны, поскольку они направляют институциональные средства в ликвидные, регулируемые инструменты. "Институциональный аппетит остается высоким", - заявил Хорсли. Но он предупредил, что приток средств может измениться, если другие активы предложат более привлекательную доходность с учетом риска.
Первый фактор, который беспокоит Хорсли, это то, что инвесторы, ищущие 10-кратный рост, могут обратить внимание не только на биткоин. Он отметил растущую вселенную децентрализованных финансовых проектов, токенов второго уровня и новых блокчейнов, обещающих экспоненциальную прибыль. Такая конкуренция может привести к перераспределению капитала в более мелкие и волатильные токены.
Большинство инвесторов и аллокаторов очень заняты. Им постоянно предоставляются возможности, в том числе и те, которые могут вырасти в 10 раз", - написал он, добавив, что "зачем им *обязательно* обращать внимание на биткоин, который для многих все еще остается сложной темой".
Кредитные токены DeFi, токены "NFT" платформ и монеты второго уровня Ethereum за последние кварталы показали доходность более 200%, что значительно превосходит 58% годового роста биткоина, по данным CoinGecko.
Второе препятствие – это потенциальная эрозия истории "аполитичного хранилища ценности" Биткоина. Первые сторонники сравнивали BTC с цифровым золотом, хеджирующим инфляцию и не зависящим от правительств. Но Хорсли утверждает, что эта история теряет актуальность среди крупных инвесторов.
Он предсказывает, что настоящими конкурентами биткоина станут государственные облигации и T-bills – то, что он называет "окончательным политическим хранилищем ценности".
Читайте нас на сайте transscreen.ru