Друзья, пока все готовятся получать дивиденды Сбера, малоизвестная, но дерзкая компания «Новые Технологии» (производитель нефтяного оборудования) выпускает облигации с купоном до 22,5%. Звучит как халява? Давайте разберёмся, где тут подвох, а где — реальная выгода.
📌 Что за облигация?
Сбор поручений - до 27 июня, размещение 2 июля.
Номинал - 1000 рублей
Рейтинг - А- (АКРА, прогноз «Стабильный») — не Газпром, но и не «одноразовый» стартап.
Срок - 2 года
Купон - фиксированный (каждый месяц)
Купонная доходность - 22,5% (YTM — до 24,98%, если купить по цене ниже номинала)
Досрочное погашение - нет
Амортизация - нет
Объем - 1 млрд рублей
Для квалов - нет
Фишка: компания работает с Татнефтью, Роснефтью и Новатэком — если у них дела плохи, то и купоны могут задержать.
Финансовое здоровье: отчетность компании "Новые технологии" по МСФО и РСБУ
Друзья, посмотрим как «Новые Технологии» отчитались за 2024 год. Цифры — как буровая установка: вроде работает, но скрипит.
- Выручка выросла на 14%
— Хорошо! Значит, нефтяники (Роснефть, Татнефть) всё ещё покупают их оборудование.
— Но не так быстро, как хотелось бы (в 2023 рост был 25%, сейчас — только 14%). - Чистая прибыль упала на 38%
— Причина: процентные расходы взлетели в 2,5 раза (до 2,7 млрд ₽).
— Компания активно брала кредиты под высокие ставки — теперь расплачивается. - Долги vs Деньги
Долги: 24,3 млрд ₽ (из них 5,4 млрд — краткосрочные).
Денег в кассе: всего 1,3 млрд ₽ (маловато для таких обязательств).
Соотношение долга к EBITDA: 2,2x — вроде нормально, но если нефть упадёт — будет напряжно.
Итого долгов: 24,3 млрд ₽ — но реально «горят» только 5,4 млрд краткосрочных долгов.
Почему краткосрочные долги — это риск?
Денег в кассе всего 1,3 млрд ₽ → чтобы закрыть 5,4 млрд, компании нужно:
Рефинансировать (взять новые кредиты, но ставки сейчас высокие).
Продать активы (но оборудование неликвидное).
Задержать выплаты поставщикам (испортить репутацию).
Если компания не справится — может задержать купоны по облигациям (включая наш выпуск 001Р-07).
Как компания планирует гасить долги?
- Рефинансирование
Уже выпустила 9 облигаций на 7,4 млрд ₽ (долги «перекатывают»).
Новый выпуск 001Р-07 (1 млрд ₽) — часть этой стратегии.
Риски для инвесторов
- Нефтяная зависимость
— Если нефть дешевеет, нефтяники затягивают пояса → заказы «Новым Технологиям» сокращаются. - Высокие процентные расходы
— Пока ЦБ держит ставки высокими, компания будет переплачивать по кредитам. - Ликвидность
— Если срочно понадобятся деньги, продать активы будет сложно (основные средства — буровое оборудование, которое не так просто сбыть).
Вывод:
✅ Брать облигации можно, если:
- Верите, что нефть не упадёт ниже $70.
- Доверяете рейтингу А- (АКРА).
- Готовы к риску (но не вкладываете последние деньги).
❌ Не брать, если:
- Ждёте рецессии в нефтянке.
- Хотите «тихий» актив.
P.S. "Долги — как буровая вышка: если управлять грамотно — качает прибыль, если нет — может рухнуть."
👉 Ребята, считаете, что компания справится с долгами? Или ждёте подвоха?
Ваш гид по облигациям и отчетностям