Привычка может сыграть злую шутку
(Энтони Гольвец)
Продолжаем рассказ про облигации. Напомню, в прошлый раз мы затронули тему соотношения ставки ЦБ с доходностью и стоимостью облигаций, в этот раз мы разберем, на что стоит смотреть при выборе облигаций.
На стриме затронули вероятность переохлаждения экономики РФ к осени или к новому году. Стоит не забывать про временной лаг в 6-9 месяцев, это то время, через которое принятая ставка ЦБ начнет влиять на экономические процессы, происходящие в стране. Т.е. если допустим сегодня ставка упадет до нуля, ее эффект мы увидим через 6- месяцев. (хотя в скорей всего всеобщее ликование в этом случае приблизят пушистого зверька намного быстрее).
Опросы в сфере производства не добавляют оптимизма, как выяснилось, у большинства производственных компаний снизилась выручка на довольно значительные показатели, 40-60%. Это колоссальное снижение, которое влияет на большинство производственных цепочек, а судя по тому, что данная проблематика не только у малых и средних компаний, а тек же затронула крупные государственные компании, нас ждет очень сложное время.
Не добавляет экономического оптимизма сумма на депозитах, которая к концу года может приблизится к 90 трлн. рублей (сейчас 70 трлн.). Это говорит о том, что физические лица основной упор делают на сохранении и накопительстве, нежели на тратах, что так же влияет на экономические процессы.
В данный момент выкатился целый пул размещения облигаций с хорошей доходностью. Это и Самолет с доходностью 25-27,5%, Медстан 22-23,4%, АФК Система 21,3-25%, Новые технологии 22,5-25%, Каршеринг Руссия (Делимобиль) 21,3-23,75%, Позитив 19,5-21,9% и др. Бумаг очень много, в основном бумаги с купоном в 30 дней с периодом от 1,7 до 7 лет (читайте внимательно условия). Но помимо условий и доходности, стоит посмотреть на надежность облигаций и на их ликвидность.
О чем я?
При высокой ставке мы привыкли к высоким купонам, на сегодняшний момент кажется, что самое тяжелое в экономике уже позади, в прошлом остались качели в облигациях застройщиков, М-Видео, и д.р. кажется, что при снижении ставки дефолтов мусорных бумаг станет меньше. Было бы хорошо, если бы оно было именно так.
1) Надежность.
В случае ухудшения экономической ситуации, компании с весомой долговой нагрузкой будут чувствовать себя еще хуже. Более того, при ухудшающихся экономических показателях это отразится и на показателях бизнеса, а при двойной нагрузке всё может закончится очень не просто.
Под основным ударом находятся: строительный сектор, металлурги и угольщики. При выборе бумаг (как акций, так и облигаций) стоит смотреть на соотношение долга к капитализации, выручке и прибыли. Вы потом будете благодарны времени уделенному анализу и выбору компаний, это сохранит капитал и убережет вас от потерь. Не рискуйте, пускай доходность облигаций будет на 3-7% ниже, но вы сохраните капитал и останетесь с доходностью, тем более сегодня есть из чего выбрать. Ну а те кто любит погорячее, не забывайте про диверсификацию.
2) Ликвидность.
Это очень важный параметр, который обеспечит вам безболезненный выход из актива. Я как-то 2 дня выходил из облигаций Кировского завода, т.к. покупателей по нужной мне цене не было, а выход был возможен только с большим дисконтом. В большинстве случаев на ликвидность влияет срок погашения бумаг и популярность компании. В феврале 2022 года народ залетал в 10-15 и 20-летние ОФЗ т.к. они показывали очень интересную доходность к погашению. Народ до сих пор сидит в них понимая, что выйти из бумаг может только с убытком.
3) Доходность.
И только после пунктов 1 и 2 стоит смотреть на доходность
Просвещение и процветание
