Уже давно отдельные политики и бизнесмены говорят о том, что в России может случиться перегрев экономики. Подобные статьи периодически всплывают с громкими заголовками. РБК на ПМЭФ провел опрос большого числа довольно известных людей и собрал их мнение в большой статье. Далеко не все сказали, что они видят переохлаждение экономики. Рассказываю по порядку.
Почему все говорят про переохлаждение экономики?
Охлаждение экономики - это замедление темпов экономического роста. Переохлаждение - это чрезмерное охлаждение, которое начинает приводить к большому числу негативных последствий.
Сейчас мы живем при высокой ключевой ставке и в такой ситуации многие люди и компании предпочитают тратить меньше денег. Поэтому и говорят, что высокая ключевая ставка стерилизует спрос. Причем люди и компании сокращают свои расходы по разным причинам, но все это приводит к тому, что спрос падает и компаниям уже не интересно производить столько товара, сколько было произведено условно год назад, они начинают сокращать производство, а может и сотрудников. А дальше все это приводит к появлению новых проблем, новых решений и очередных проблем.
По сути сейчас все заявления делаются для Банка России, что бы он начал снижать ключевую ставку и не допустил переохлаждения экономики. И кстати, на последнем заседании ЦБ Эльвире Набиуллиной был задан очень интересный вопрос. Я не смогу точно воспроизвести его слово в слово, но перескажу суть:
Банк России часто говорит о том, что изменение ключевой ставки начинает работать не сразу, а через некоторое время, через 2-3 квартала. Нет ли рисков, что если сейчас ЦБ не понизит ключевую ставку, переохлаждение все-таки случится через какое-то время.
Эльвира Набиуллина на этой пресс-конференции сказала, что пока ЦБ не видит признаков переохлаждения и не ожидает его наступления. А теперь предлагаю посмотреть, что говорит бизнес.
Союзмультфильм
Глава Союзмультфильма и киностудии им. Горького Юлиана Слащева вот не видит переохлаждения экономики. Киноиндустрия до сих пор переживает бум повышенного спроса, вызванный уходом иностранных компаний и сокращением конкуренции. А вот в мире анимации ситуация немного другая. Но тут Юлиана говорит о том, что подобные вещи во многих странах финансируются через государственные субсидии, а не инвестиции от бизнеса и, им тоже нужны государственные субсидии.
То есть далеко не все представители бизнеса испытывают сейчас проблемы связанные с высокой ключевой ставкой. Та же Юлиана говорит о том, что бизнес не любит инвестировать в проекты связанные с анимацией потому, что они слишком длинные. И тут не важно какая ключевая ставка сейчас действует. Вот сами посудите, зачем Автовазу в 2025 году заказывать рекламу новой модели Lada Azimut, когда не известно будут ли они ее производить через 5 лет, когда мультик выйдет в прокат.
Альфа-банк, Михаил Задорнов, Совкомбанк, группа компаний Б1, ВТБ и другие
Глава Альфа-банка Владимир Верхошинский, бывший Министр Финансов Михаил Задорнов, совладелец и первый заместитель председателя правления Совкомбанка Сергей Хотимский, управляющий партнер группы компаний Б1 Марчелло Гелашвили, член правления банка ВТБ Виталий Сергейчук по-разному, но говорят о том, что переохлаждение экономики не наблюдается. Несколько человек подчеркнуло, что ВВП в 1 квартале 2025 года выросло относительно аналогичного периода 2024 года и то, что ВВП изменяется в рамках прогноза ЦБ.
Мне понравился ответ Задорнова, он назвал текущей снижение темпов роста естественным явлением с учетом той ситуации в которой мы сейчас находимся, но не переохлаждением. Среди людей, опрошенных РБК не он один сказал о том, что замедление есть, но это не переохлаждение! Так текущее состояние дел оценили:
- Сергей Гаврилов - председатель комитета Государственной думы по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям;
- Сергей Катырин - президент Торгово-промышленной палаты России. И он кстати четко разделил, что замедление хорошо заметно нам, где компании чувствительны к падению потребительского спроса и дорогим кредитам;
- Марина Фытова - исполнительный директор «Лемана ПРО». Интересно, что это говорит представитель компании, чья деятельность связана со стройкой. А стройка сейчас подорожала и в этой отрасли наблюдаются проблемы, не повсеместно, но они есть.
Видят переохлаждение
И наконец список экспертов, которые сказали, что они видят переохлаждение экономики:
- Александр Калинин, глава «Опоры России»;
- Роман Троценко, основатель, председатель совета директоров корпорации АЕОН;
- Борис Титов - специальный представитель президента Российской
Федерации по связям с международными организациями для достижения целей устойчивого развития;
- Феликс Либ - генеральный директор «М.Видео-Эльдорадо». И это на мой взгляд тот самый случай, когда "бытие определяет сознание". Этот человек говорит о том, что спрос на продукцию, которую продает М.Видео упал, когда начался цикл повышения ключевой ставки. Сама компания уже давно не показывала прибыль, закредитованность у нее большая. И естественно, что руководство данной компании оценивает ситуацию как тяжелую. Но ведь есть отрасли в которых производство сейчас увеличивается;
- Алексей Репик, Председатель «Деловой России»;
- Инесса Галактионова - генеральный директор МТС. И вот тут что интересно, компания не столкнулась с падением спроса, она хорошо проиндексировала свои тарифы. Но основная проблема МТС - это ее большой долг, поэтому огромная доля выручки уходит на его погашение. И вот мне интересно чтобы говорило руководство компании если бы у нее не было бы такой большой долговой нагрузки...
Как видите, мнения экспертов разделились. Кто-то находится в ситуации, что им фактически все равно какой будет ключевая ставка, кто-то не видит переохлаждения, а кто-то говорит, что оно уже давно наблюдается. И к сожалению эти ответы во многом связаны с теми должностями, которые занимают респонденты и деятельностью компаний. Безусловно высокая ключевая ставка создала не мало проблем, но некоторые компании могли бы быть в лучшей ситуации, если бы их долговая нагрузка была бы меньше. И тут я хочу вспомнить дефолт 1998 года. Вот он научил наш Минфин по возможности не брать слишком много денег в долг, но к сожалению не все частные компании усвоили этот урок.