Ну что, друзья-инвесторы, опять классика жанра: ЦБ снизил ставку, а акции как стояли на месте, так и стоят. Где обещанный ралли-драйв, спрашивается?🧐 Давайте разберёмся, куда подевался и возможно и дальше подевается весь этот "монетарный позитив".
1. "Уже priced in, детка"
Рынок – тот ещё предсказатель. Все слишком долго ждали смягчения, а хитрые трейдеры уже возможно "впилили" этот сценарий в котировки. А когда ЦБ наконец начал/начнет понижать ставку, может оказаться, что покупать-то уже нечего – все давно в лонгах. Финансовая версия "опоздал на вечеринку".
2. Инфляционный бумеранг
"А не слишком ли резво ставка смягчается?" – вдруг спохватывается ЦБ. Если ставку рубанули, а цены тут же подскочили, то вместо роста акций, получаем бегство в валюту и золото. До Аргентины, где инфляция достигала 95% и где деньги горели быстрее, чем дрова в печке нам еще далеко, но...
3. Но есть же нюансы!
Пока ЦБ играет в доброго полицейского, другие факторы могут давить рынок:
- Санкции? Есть!
- Кризис в нефтянке? А как же!
- Геополитика? Ну вы поняли...
В таких условиях небольшое снижение ставки не спасает – деньги просто убегают в депозиты или за границу.
4. Банки-перестраховщики
ЦБ снижает ставку, а банки тихо саботируют:
- Кредиты для бизнеса? Под 30%, и то если вы Илон Маск.
Результат: экономика не получает допликвидности, а рынок – драйвера.
То есть ликвидность застревает в банковской системе – вместо кредитов бизнесу деньги идут в госдолг (ОФЗ) или просто копятся на корсчетах ЦБ.
💸 Почему экономика в таком случае не получает "допликвидности"?
- Бизнес в ступоре – кто возьмёт кредит под 25-30%, если рентабельность еле-еле 10%?
- ЦБ vs банки: игра в одни ворота – регулятор даёт деньги, но банки их "замораживают", а не вбрасывают в реальный сектор.
Что происходит дальше?
- Либо ЦБ нажимает на банки (например, через нормативы или "рекомендации").
- Либо бизнес начинает искать альтернативы (облиги, лизинг, вывод капитала – что угодно, кроме банковских кредитов). Что и происходит в данное время.
Вывод: пока банки играют в перестраховщиков, экономика недополучает деньги, не растет прибыль, не растет капитализация компаний.
5. Секторальный расклад
Не все акции любят дешёвые деньги:
Финансы и нефть – обычно в восторге.
Технологии – им важнее рост выручки.
Малый бизнес – им вообще не до кредитов, они выживают.
Когда снижение ставки всё же сработает?
Если:
✅ Инфляция "успокоится" по-настоящему (а не "на бумаге")
✅ Глобальные риски "заморозятся"
✅ Банки перестанут жадничать с кредитами
тогда да, ждём "хайпа". Но пока – тишина.
P.S. Инвестиции и финансы – они такие, непредсказуемые, как котик в скользкой ванне😼
👉 Ваш честный гид по монетарным качелям