На фоне обострения конфликта между Ираном и Израилем в зоне Персидского залива вновь зазвучали тревожные сигналы: европейский рынок газа реагирует болезненно, с явной нервозностью и ускоряющимся ростом цен. Котировки на ключевом хабе TTF в Нидерландах поднялись до трёхмесячного максимума — $470,92 за тысячу кубометров, что на 2,21% выше уровня предыдущей недели. За этими цифрами кроется не только спекулятивная активность, но и вполне реальные опасения энергетического кризиса, способного повторить катастрофу зимы 2022 года.
Ормузский пролив: уязвимость, о которой не забывают
Центральным нервом мирового газового трафика, особенно сжиженного природного газа (СПГ), остаётся Ормузский пролив. Ежедневно через него проходят танкеры с третью мирового объёма СПГ — это около 20 млн баррелей нефти и более 30% мирового объема сжиженного газа. Особенно сильно от этого маршрута зависят поставки из Катара — крупнейшего экспортёра СПГ в Европу после США.
На фоне угрозы прямого столкновения между Ираном и Израилем, пролив снова оказался в центре внимания. Иран уже ранее угрожал его перекрытием в случае нападения на свои ядерные объекты или масштабной военной кампании против шиитских союзников в Ливане и Сирии. Хотя такие угрозы звучат регулярно, с 1980-х годов, текущая конфигурация конфликта — с прямыми ударами и жёсткой риторикой — выглядит гораздо ближе к точке невозврата.
Если же пролив будет заблокирован, по оценкам аналитиков, котировки газа в Европе мгновенно подскочат до $1000–1200 за тысячу кубометров. Это создаст паническое давление на спотовый рынок и вынудит потребителей переключаться на альтернативные, более дорогие источники энергии.
Европа в зоне риска: возвращение газовой тревоги
После газового шока 2022 года и резкого сокращения поставок из России, Евросоюз в авральном порядке переориентировал энергобаланс в сторону СПГ из США и Катара. Однако эта стратегия привела к усилению зависимости от глобальных логистических маршрутов, в частности — от поставок через Суэцкий канал и Ормузский пролив. Любой сбой в этом звене моментально ударяет по всей цепочке.
Кроме того, уровень заполненности европейских газовых хранилищ в июне 2025 года составляет около 71%, что ниже показателей прошлого года. На этом фоне любой ценовой скачок способен вызвать панику на рынках и оживить воспоминания о зимних кризисах, когда отдельные предприятия останавливались из-за нехватки топлива.
Компании в Германии, Италии и Австрии уже начали осторожно пересматривать зимние контракты, закладывая в них потенциальные риски нового скачка цен. Французские энергетики бьют тревогу — запасы газа будут исчерпаны на месяц раньше обычного, если поставки СПГ через Персидский залив будут прерваны хотя бы на неделю.
Прогнозы: что будет с ценами на газ?
Наиболее вероятный сценарий — продолжение волатильности с краткосрочными всплесками на фоне военных новостей. По оценкам Bloomberg, если конфликт останется в зоне дипломатических угроз, а танкеры будут сопровождаться западными военными флотилиями (что уже происходит), то цены будут колебаться в диапазоне $400–600 за тысячу кубометров до конца лета.
Однако в случае хотя бы временного перекрытия Ормузского пролива котировки мгновенно вырастут до $1000+, и продержатся на этом уровне несколько недель — до переориентации логистики. Особенно сильно это ударит по Восточной Европе, где инфраструктура под приём СПГ развита слабее, а альтернатив в виде трубопроводных поставок нет.
Есть и третий сценарий — долгосрочная милитаризация региона с нарастающим участием США. В этом случае рынок станет заложником политических решений: любые переговоры будут влиять на котировки так же, как санкции на Россию влияли в 2022–2023 годах. Европейским странам в этом случае придётся вновь активировать режим энергосбережения и субсидий — с соответствующими издержками для бюджета.
Реакция рынков: паника или адаптация?
Финансовые рынки, в первую очередь энергетический сектор Европы, уже реагируют на угрозу: акции крупных газовых трейдеров пошли вверх, как и фьючерсы на поставку СПГ в четвертом квартале 2025 года. Однако общая картина остаётся тревожной. Индексы промышленной уверенности в Германии и Италии показывают снижение, в том числе из-за неуверенности в стабильности энергоснабжения.
Эксперты Европейского центрального банка предупреждают: новый газовый шок может затруднить снижение инфляции, поскольку энергоносители всё ещё играют значительную роль в ценообразовании. Это ставит под угрозу планы ЕЦБ по смягчению денежной политики и может затормозить экономический рост в 2026 году.
Геополитика газа: усиление зависимости от США
В условиях растущей нестабильности в Персидском заливе, Европа всё больше оказывается связана с американскими поставками СПГ. В 2024 году доля США в европейском импорте достигла 48%. Вашингтон использует эту зависимость как инструмент давления, навязывая долгосрочные контракты по высоким ценам.
На этом фоне все громче звучат призывы к энергетическому суверенитету: во Франции и Испании обсуждаются проекты новых терминалов для приёма СПГ, в Германии — возможность возобновления мирного диалога с Россией по ограниченному возобновлению трубопроводных поставок. Однако политический консенсус по этим темам отсутствует, и в ближайшей перспективе Европа, скорее всего, останется энергетически уязвимой.
Ближневосточный конфликт вновь высветил хрупкость европейской энергетической безопасности. Переход на СПГ, сделанный в экстренном порядке после отказа от российских ресурсов, оказался не столь устойчивым, как предполагалось. Риски в Ормузском проливе способны подорвать всю новую систему, основанную на глобальных цепочках и дорогих перевозках.
Сценарии варьируются от умеренной турбулентности до полномасштабного энергетического кризиса. Ключевым фактором становится не цена на газ как таковая, а её зависимость от геополитических решений, на которые Европа не может повлиять. И это обстоятельство, по сути, возвращает её в ту же зависимость, от которой она так стремилась уйти.