🎅🏻 С новым утром, леди и джентльмены! Вторник принес на наш суд, вкус и цвет несколько бумаг - причем, кажется, первичка будет даже чуть интереснее. Но обо всем по порядку, как водится.
⬇️ Два выпуска начнут торги, а значит после обеда уже найдутся в стакане:
〰️〰️〰️〰️〰️
🟩 РОССЕТИ 001Р-17R
📊 🅰️🅰️🅰️ (АКРА / Эксперт)
🔹 $RU000A10BT34
▪️ Купон фиксированный: 16%
✅ Без оферт
▪️ 2 года до погашения
➤ К сожалению, про привлекательность таких бумаг я пока совсем не готов рассуждать. Окей, на процент ниже ключевой еще как-то, но здесь забрали целых четыре купонной премии. Согласится ли дальнейшее развитие событий с такой ставкой - посмотрим, но я в данном случае лишь как теоретик :) По консолидированной отчетности за 2024 год, кстати, убыток, но долгосрочные и краткосрочные долги примерно стабильны - скромные 630 миллиардов в сумме. Вот такие у нас наивысшие рейтинги :)
〰️〰️〰️〰️〰️
🟥 СОБИ - ЛИЗИНГ 001Р-06
📊 🅱️🅱️ (АКРА)
👨🏫 Только для квалов
🔹 $RU000A10BT00
▪️ Купон плавающий: КС + 7%
✅ Без оферт
⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: с 4 купона по 3% ежемесячно
▪️ 3 года до погашения
➤ Небольшая лизинговая компания с достаточно богатой биржевой историей попытается завлечь в свои объятия квалифицированных инвесторов. Получится ли, вопрос крайне спорный, ибо проведу прямое сравнение в лоб. На рынке в наличии три флоатера с аналогичной премией к ключевой: $RU000A10AC67 ВОКСИС 001P-01, $RU000A10AZF4 КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001P-03 и $RU000A10B925 ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ 001Р-02. Первый имеет рейтинг на 4 ступени выше и торгуется чуть выше номинала, второй малоликвиден для выводов и никак не может разместиться, третий, с аналогичным рейтингом, пребывает чаще ниже номинала и никак не разместится. Мораль проста - маловата премия-то выходит, даже несмотря на все заслуги былых лет.
➤ Но вдруг финансы чем-то удивят? Давайте посмотрим в РСБУ за 1 квартал 2025 года:
⬇️ Выручка: 225 млн. (257 млн.)
▶️ Чистая прибыль: 8,5 млн. (8,4 млн.)
🟢 Краткосрочные заемные средства: 1,36 млрд. (1,78 млрд.)
🟡 Долгосрочные заемные средства: 2,01 млрд. (2,1 млрд.)
➤ Не удивили... скорее наоборот лишь убедили в необходимости большей премии - падающая выручка и внушительные запасы (почти на 0,5 млрд.) тонко на это намекают.
➤ В активном обращении у компании 5 выпусков, постоянно амортизируемых. Поэтому говорить в каком-то "часе икс", где стоит быть особенно внимательным не получится. Если правильно прикинул - около 320 миллионов общий актуальный облигационный долг. Однако за динамикой финансовых показателей тут явно стоит следить в четыре глаза, а лучше в шесть. Доходности в фиксах достаточно неплохие, и, на мой взгляд, попробовать заработать на амортизации здесь разумнее, если невероятно хочется иметь компанию в портфеле. Тикеры в помощь: $RU000A107EE3 $RU000A106AK0 $RU000A1078H1.
〰️〰️〰️〰️〰️
🐎 На первичке тройка:
🟩 НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ БО-001Р-11-CNY
📊 🅰️🅰️🅰️ (НКР и Эксперт РА)
⚠️ Юаневый выпуск с расчетами в рублях, номинал - 1000 юаней
▪️ Ориентир ежемесячного купона: 7,75 - 8%
⚠️ PUT: 1,4 года
▪️ 5 лет до погашения
▪️ Начало торгов - 20 июня
🟩 КАМАЗ БО-П15
📊 🅰️🅰️ / 🅰️🅰️➖ (Акра и Эксперт РА)
▪️ Ориентир ежемесячного купона: не выше 19%
✅ Без оферт
▪️ 2 года до погашения
▪️ Начало торгов - 20 июня
🟩 УЛЬЯНОВСКАЯ ОБЛАСТЬ 34010
📊 🅱️🅱️🅱️ (Эксперт РА)
▪️ Ориентир квартального купона: 19,5 - 20%
✅ Без оферт
⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: 4 купон: 30%, 8 купон: 40%
▪️ 3,1 года до погашения
▪️ Начало торгов - 19 июня
😋 Надеюсь, кто-то из упомянутых вам пригодится, а чуть попозже постараюсь картинки по рейтинговым группам подготовить! Доброго дня, да с хорошими новостями, дамы и господа!
#облигации
#новые_размещения