Приветствую! Проанализировав отчётность сотен компаний за 2024 год, хочу поделиться итоговыми наблюдениями. Несмотря на значительные временные затраты на сбор и обработку данных, практическая ценность данного обзора может быть ограничена, однако он способен расширить инвестиционный горизонт и послужить образовательным целям.
Главный вывод: глубокий анализ большого количества отчётов и финансовых показателей представляется малоэффективным. Гораздо важнее тщательно изучить бизнес конкретной компании и приобрести её акции по выгодной цене.
Прошлые результаты малоинформативны, поскольку уже учтены рынком. Для успешных инвестиций необходимо прогнозировать будущую прибыльность компаний, например, на 2026 год.
Ключевой вопрос: как превзойти индекс? Возможные стратегии: покупка быстрорастущих компаний или приобретение акций недооцененных компаний, находящихся на грани банкротства, но демонстрирующих признаки восстановления.
Недооцененных компаний достаточно, в то время как качественных компаний роста немного.
- Общая статистика по 108 компаниям с Мосбиржи: 93 прибыльные, 15 убыточные (14%). Только 48% компаний показали рост прибыли в годовом выражении. Ситуация с денежным потоком хуже: у 44% компаний отсутствует положительный свободный денежный поток (FCF). У 12 из 98 компаний снизилась выручка (12%). Средний P/E для 86 компаний составляет 8,3, но этот показатель не учитывает убыточные компании и компании с высокими мультипликаторами.
- Компании роста (рост выручки более 20% в год): Астра, Аренadata, OZON, T-банк, Ренессанс, Яндекс, Европлан, Хэдхантер, Делимобиль, Whoosh, Озон Фармацевтика, X5 Retail.
Компании, утратившие статус компаний роста в 2024: Позитив, Новабев, ЦИАН, Кармани, Совкомбанк, Селигдар, ЮГК.
Совкомбанк: рост выручки +100% без учета процентных и комиссионных расходов и создания резервов. С учетом этих факторов рост доходов составил около 6%, по сравнению с 40% у Тинькофф Банка.
Свободный денежный поток (FCF)
- Компании с хорошим FCF в 2024: Россети Северо-Запад (искаженный FCF), Региональные Россети, Ростелеком, нефтяники, ритейлеры.
- Из приличных генераторов денежного потока (кроме банков): Транснефть, НМТП, Хэдхантер, Мать и дитя, AQUA, Диасофт, Аренadata.
Среди сотен компаний Мосбиржи, нормальные компании с хорошим денежным потоком можно пересчитать по пальцам.
Среди растущих компаний, одновременно генерирующих свободный кэш: Хэдхантер, Мать и дитя, Диасофт, Аренadata.
Мой выбор среди компаний роста: Яндекс и Диасофт.
Наибольшую прибыль могут принести акции проблемных компаний, успешно преодолевающих трудности: АФК Система, Эталон, Сегежа, М.Видео.