Сегежа Групп в первом квартале увеличила выручку на 8%

Лесопромышленный холдинг «Сегежа Групп» объявил результаты за первый квартал 2025 года. Выручка выросла на 8 % – до ₽24,6 млрд. Одновременно компания завершила допэмиссию акций на ₽113 млрд, которые будут направлены на трехкратное сокращение долговой нагрузки.

Показатель OIBDA за первый квартал составил ₽2,1 млрд, что на 50% больше, чем в предыдущем квартале, а рентабельность по OIBDA достигла 8,6%. Объем заготовки древесины вырос на 5% год к году, до 2,6 млн кубометров, обеспечив собственным сырьем производство на 89%.

Продажи ключевой продукции показали смешанную динамику: реализация бумаги выросла на 81%, до 82 тыс. тонн, а фанеры – на 5%, до 44 тыс. кубометров. В то же время продажи бумажной упаковки и пиломатериалов сократились на 12% и 4% соответственно. Капитальные затраты компании снизились на 18 % в годовом выражении, до ₽0,9 млрд.

В июне 2025 года Сегежа Групп завершила увеличение акционерного капитала через размещение 62,8 млрд акций по закрытой подписке. Основными покупателями выступили АФК Система и ряд внешних инвесторов. Цена размещения составила ₽1,8 за акцию.

В результате допэмиссии компания привлекла ₽113 млрд. Эти средства будут направлены на сокращение долга в три раза, что, как ожидается, стабилизирует финансовое положение, снизит процентные расходы и поможет восстановить свободный денежный поток.

Аналитики Market Power считают, что рынку не очень интересны результаты 1 квартала, все из-за допэмиссии. Ее эффект будет отражен только во 2 квартале.

Они полагают, что допэмиссия не решила ситуацию с долгом компании окончательно. Компания остается убыточной на операционном уровне. Также, по их мнению, не стоит забывать и про давление крепкого рубля на прибыль компании. Кроме того, мультипликаторы акции компании стоят дорого.

Эксперты MP негативно смотрят на перспективу инвестирования в акции Сегежи. Вложения в бумаги компании — риск получить активы предприятия, которое работает в убыток, да еще и платит сверху по процентам. Изменений, по их словам, можно ждать только в случае роста цен на продукцию, ослабления рубля или снятия санкций, что повлечет за собой удешевление логистики.