Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
________________________________________________________________________
Государству (минфину) США можно дать в долг, то есть купить их облигации, с разными сроками погашения:
- один месяц;
- два месяца;
- три месяца;
- шесть месяцев;
- один год;
- два года;
- три года;
- пять лет;
- семь лет;
- десять лет;
- двадцать лет;
- тридцать лет;
Теперь представьте себе график (если не получается, я приведу его ниже), на котором по горизонтальной оси расположены сроки погашения этих облигаций, а по вертикальной - их доходности.
На картинке - идеальный вариант кривой, логичный, понятный: чем дольше срок до погашения (чем больше срок, на который вы даете в долг), тем выше должна быть (не-а, она никому ничего не должна, на самом деле) доходность.
Передний край кривой - обычно до 1-2 лет, во многом зависит от ДКП ФРС США. Ожидаемая доходность краткосрочных долговых инструментов для потенциального покупателя облигации не будет сильно ниже/выше текущей ставки по фондам. Логично.
А вот средняя (3-7 лет) часть и дальний край (10-30 лет) - это уже про демографию, экономический рост (или падение), производительность труда, инфляцию, "резервность" валют и вот это вот все.
Как вы уже догадались, экономическая активность в будущем (предполагаемая) тоже во многом зависит от ДКП ФРС США сегодня, а еще от поведения очень непослушных (люди вообще регулярно жестят в нерациональности своих поступков) экономических агентов. Что, порой, приводит к тому, что кривую делают еще более кривой.
Форм, строго говоря, всего четыре:
Итак, форм - четыре: нормальная, перевернутая, плоская и с оттопыренной передней частью.
Тут, внезапно, возникает нюанс номер два: нам-то как раз важна не только и не столько сама форма, сколько траектория её изменения.
Рекомендую вникнуть - это ТОП 1 индикатор для любого спекулянта.
Мы будем иметь всего 4 траектории (главных, основных) изменения формы кривой доходностей:
1. BULL steepener - это про тотальный RISK ON, когда передний край кривой отвесно падает вниз, а дальний конец лишь немного и довольно медленно снижается. Покупайте все, что продается за доллары: от подержанных автомобилей, до фьючерсов на апельсиновый сок.
2. BULL flattener - это когда дальний конец отвесно падает, а передний аккуратно следует за ним и все это из "нормального" первоначального положения кривой. Неплохое (обычно) время для покупки облигаций и акций Apple Inc.
3. BEAR steepener - растут оба конца, но передний делает это медленно, а дальний - быстро и с размахом. Вам придется выбирать акции и даже отдельные сектора с особым цинизмом. А еще можно шортить "облигационные" ETF (дальние, типа TLT и IEI). Но можно просто купить акции крупных банков.
4. BEAR flattener - это когда надо выключить терминал и не иметь (в портфеле) ничего, кроме опционов PUT, долларов США, шорта по золоту, валерьянки. Конкретный RISK OFF режим.