https://basechop.ru/wordpress/?p=46262
Отличительной чертой 10%-но ралли EUR/USD в 2025 стало ослабление доллара не по традиционным причинам. Основная валютная пара выросла не из-за дивергенции в экономическом росте. И не из-за расхождений в монетарной политике центробанков. И не из-за связанного с ними изменения в дифференциалах доходности американских и немецких облигаций. Собака зарыта в эрозии доверия к гринбэку. Это приводит к переливу капитала из США в Европу.
Десятилетиями рост доходности казначейских облигаций верой и правдой служил доллару США. Однако в 2025 ситуация коренным образом изменилась. Трежерис распродаются другими странами из-за политики протекционизма Белого дома.
Динамика индекса USD и доходности казначейских облигаций США
В первом квартале экономика еврозоны выросла, а ВВП США сократился. Однако мало кто сомневается, что это временное явление. Оно обусловлено фронтальной загрузкой американского импорта. Когда в преддверии тарифов Белого дома экспортеры Старого…
