В конце прошлой недели Центробанк понизил ключевую ставку с 21 до 20%. Это стало первым смягчением ставки с 2022 года, когда она опустилась с 8 до 7,5%. После этого ЦБ только поднимали ставку, либо сохраняли ее. Решение о снижении глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила тем, что в России начинает снижаться инфляционное давление. Однако, даже, по ее словам, не гарантирует, что ставка будет падать и дальше.
С этим согласился и ведущий эксперт Центра политических технологий, руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. В беседе с Online47 он подчеркнул, что установление ключевой ставки в размере 20% – адекватная и логичная реакция Центрального банка на то, какая ситуация складывается в экономике:
«Ставка 21% вводилась в октябре 2024 года. Чтобы она активно начала влиять на снижение инфляции, должно было пройти минимум три квартала. Собственно, этот срок уже подходил. Так что было очевидным, что ставка пойдет вниз. То есть ее повышение осенью реально сработало: инфляция стала замедляться. По оценкам того же ЦБ, годовой показатель замедлился до 9,8%. Кроме того, с начала года значительно укрепился курс рубля. Сыграло, на мой взгляд, и некоторое давление на Центробанк со стороны властей, которые боялись переохлаждения рынка из-за высокой ставки».
Тем не менее, говорить о том, что положительная динамика сохранится и дальше, преждевременно, отмечает экономист. Помимо процессов внутри страны, важна и геополитическая ситуация. Какими будут цены на нефть, и как будут финансироваться нацпроекты пока неясно. Но эти параметры также будут влиять на дальнейшие решения ЦБ. Вероятно, что Центробанк будет держать паузу, пока не наступят стабильные условия, предполагает Никита Масленников:
«Динамика инфляционных ожиданий в мае выросла. Кроме того, с июля ожидается индексация тарифов ЖКХ, а это всегда дает инфляционный скачок. Поэтому в следующем месяце снижения ставки точно не будет. Кроме того, появляется риск ослабления рубля. Мы это видим из показателей платежного и торгового баланса, которые ухудшились, относительно прошлого года. Дальше все зависит от того, как ЦБ будет реагировать на обстоятельства, подстраиваться к ним. Ставка будет и дальше действовать на снижение инфляции. Но увидим мы это, думаю, не раньше сентября».
Всего, как отмечает экономист, есть три варианта развития. Первый, – когда все будет идти базово, по плану, и к концу года ставка составит 18-19%. Второй – оптимистичный, когда инфляция замедлится быстрее, чем сейчас, и будут шансы опустить ключевую ставку до 15%. Но если этого не произойдет, и добавится охлаждение мировой экономики, то ставку меньше 23% к концу года мы точно не увидим, предупреждает эксперт.
Фото: iz.ru