🌍 МТС: инвестиционный вызов или золотая находка? Телеком-гигант трансформируется в цифровую экосистему, но готов ли рынок поверить в этот рост? 📊 Финансы под давлением: - Чистый долг 456 млрд руб. (ND/EBITDA = 1.8x) и рефинансирование 194 млрд руб. до 2025 г. - Чистая прибыль рухнула на 87.6% в 1кв 2025 г. из-за роста процентных расходов (+59% г/г). - Отрицательный капитал (-11.2 млрд руб.) и ликвидность 0.48 — сигнал тревоги. 💼 Цифровые надежды: - AdTech (+45.5% в 1кв), финтех (+16.6%) и Kion (10.3 млн пользователей) тянут выручку. - IPO AdTech (2025) и «МТС Юрент» (2026) могут снизить долг на 10–15%. - Цель: 50% выручки к 2026 г. — за пределами телекома. 💰 Дивиденды vs. риски: - Высокая доходность (16.3–16.8%), но payout ratio = 119% — дивиденды финансируются за счет долга. - Ставка ЦБ РФ станет ключевым триггером для устойчивости выплат. 📈 Оценка: - P/E = 7.8–8.8, EV/EBITDA = 3.85 — бумаги выглядят недооцененными. - Консенсус-цель: 282–300 руб. (+32% от текущих 227 руб.).