Выросший к доллару российский рубль по оценке Bank of America стал самой "успешной" валютой в мире в 2025 году. Вот только стоит ли этому радоваться – комментарий эксперта FederalCity, экономиста Евгения Кренского.
- "Укрепление" рубля продолжается вот уже более пяти месяцев. За это время национальная валюта прибавила более 20%. Однако происходит это в основном за счет искусственного воздействия со стороны Центробанка, который рассматривает сильный рубль как один из главных инструментов борьбы с инфляцией, по мнению главы ЦБ Набиуллиной. Вместе с тем западные финансовые институты всячески превозносят укрепление рубля, что не может не наводить на определенные подозрения. Если враг тебя хвалит, то стоит задуматься – не правда ли?
- Совершенно с вами согласен. Если твои геополитические противники одобряют наши действия, то есть все основания полагать, что мы делаем что-то не так. Что же именно? Финансовые планы на 2025 год были разработаны на основе предположений о курсе доллара в диапазоне 95–100 рублей. Эти данные послужили базисом для прогнозирования налоговой базы, корпоративной выручки, а также государственных и бизнес-расходов. Однако по прошествии нескольких месяцев стало очевидно, что текущие финансовые модели требуют экстренной ревизии. Данная ситуация предполагает два альтернативных сценария: либо сокращение расходов, либо увеличение долговой нагрузки.
Валютный "шторм" в России – не первый и далеко не последний
И какова реакция на этот кризис Центробанка, ответственного за денежно-кредитную политику России? На последней пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке глава ЦБ госпожа Набиуллина подчеркнула, что регулятор положительно оценивает ситуацию на валютном рынке и отказываться от сильного рубля как инструмента борьбы с инфляцией пока не собирается.
Подобный подход не может не настораживать. К примеру: средняя цена нефти марки Urals в мае составила 4112 рублей за баррель. В бюджете на 2025 год было заложено 6726 рублей – на 63% больше. Именно столько недополучат в итоге социальные программы и нацпроекты.
Безусловно, ЦБ должен регулировать курс национальной валюты. Но при этом необходимо подчеркнуть, что политика финансовых властей должна быть не ситуативной, а системной и согласованной с деятельностью других государственных институтов. Если руководство Центрального банка заявляет о прямой корреляции между уровнем инфляции и курсом национальной валюты, то возникает закономерный вопрос: почему в прошлом, в период резкой девальвации, не предпринимались соответствующие меры по сдерживанию инфляционных процессов?
Парадоксально, что в условиях таргетирования инфляции центральные банки часто игнорируют колебания валютных курсов, которые могут оказывать существенное влияние на инфляционные процессы. Это приводит к противоречиям в экономической политике и снижению её эффективности.
Российский реальный сектор требует изменения политики Центробанка
Для обеспечения стабильности экономической системы необходимо разработать комплексную стратегию, которая будет учитывать взаимосвязь между инфляцией и валютным курсом. Только такой подход позволит достичь устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения.
Но в нынешней ситуации создается впечатление, что в ЦБ не знают, что будут делать через три месяца. Есть все основания полагать, что решения принимаются импульсивно – отсюда и неудовлетворительный результат.