Последние данные по инфляции дают инвесторам повод для оптимизма: годовой рост цен замедлился до 9,6%, а инфляционные ожидания населения снизились. Это создает условия для смягчения ДКП и если ЦБ действительно начнет цикл снижения ключевой ставки, российский фондовый рынок может повторить впечатляющий рост, который мы наблюдали в 2015–2021 годах.
Что было в 2015-2021г?
За этот период индекс Мосбиржи вырос почти на 200%. Драйвером роста тогда стало последовательное снижение ключевой ставки ЦБ с 17% в начале 2015г до исторического минимума в 4,25% к 2021г.
На фоне снижения ставки ЦБ сразу несколько позитивных факторов поддержали рынок в период 2015-2021г:
- Дешёвые кредиты
Снижение ключевой ставки с 17% до 4,25% сделало кредиты доступными для бизнеса и населения. Это стимулировало экономическую активность и рост прибылей компаний. - Дивиденды
В 2021 году российский рынок показал лучшую дивидендную доходность за 10 лет - 8,7%, а в нефтегазовом секторе она достигала 13-15%. - Переток капитала
Низкие ставки по депозитам (5-6% в 2015-2021г) заставляли инвесторов искать альтернативы, что увеличивало приток средств на фондовый рынок, где за счёт дивидендов можно было получить больше прибыли. - Валютный фактор
Более мягкая денежная политика обычно оказывает давление на рубль, что увеличивает рублёвую выручку экспортёров (нефтегазовый и металлургический сектора).
6 июня, после длительного периода жёсткой ДКП, мы наблюдаем начало нового цикла смягчения - ЦБ снизил (впервые за 3 года!) ставку с 21% до 20%. Этот шаг может стать отправной точкой для длительного роста рынка!
Почему снижение ставки в 2025г - поворотный момент!
6 июня 2025г ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку. Хотя ставка в 20% всё равно остаётся высокой, это знаковое событие по нескольким причинам:
- Инфляция снижается
Годовая инфляция замедлилась до 9,9%. ЦБ отмечает снижение инфляционного давления, особенно в непродовольственном сегменте.
- Экономика остыла
Жёсткая ДКП последних лет (ставка 16-21% в 2024-2025 гг.) замедлила экономический рост, создав потенциал для стимулирования снижения ставки. - Приток инвесторов
На фоне снижения ставки, банки активно снижают доходность своих депозитов. Из-за этого перспектива рынка акций начинает выглядеть всё более привлекательной для инвестором, которые часть средств держали на вкладах.
Факторы, которые могут обеспечить 6-8летний рост российского рынка акций
- Цикл снижения ключевой ставки
Исторически начало снижения ставки ЦБ имеют долгосрочный эффект - если ЦБ продолжит смягчение ДКП (как в 2015-2021 гг.), эффект будет нарастать подобно снежному кому, ускоряя рост рынка акций. - Дивидендная привлекательность
Даже в условиях высоких ставок российские компании сохраняют высокую дивдоходность (самую высокую в мире среди всех рынков!). При снижении ставок дивидендный фактор только усилит привлекательность российских акций. - Рост количества частных инвесторов
Доля частных инвесторов на рынке выросла до 36,9 млн человек! 74% всех сделок на рынке совершают именно они. Количество инвесторов и популярность инвестиций только увеличивается. - Возврат нерезидентов
При ослаблении санкций и улучшении геополитического фона на наш рынок, ввиду его высокой дивдоходности и потенциала роса, могут хлынуть нерезиденты.
Заключение
Российский рынок традиционно сильно коррелирует с динамикой ключевой ставки. Я инвестирую более 5 лет и если посмотреть на динамику прибыли моего портфеля (скрин из сервиса учёта инвестиций) и динамику ставки ЦБ, то корреляция очевидна:
В те периоды, когда ЦБ снижал ставку, мой портфель рос и наоборот. Поэтому начавшееся смягчение ДКП действительно может стать началом нового многолетнего роста рынка! Если ЦБ будет и дальше снижать ставку, приближаясь к 10-12% в течение 2-3 лет, мы можем увидеть повторение сценария 2015-2021 годов.
Снижение ключевой ставки в июне 2025 года, вероятно, станет первым шагом в новой долгосрочной тенденции, создавая благоприятный фон для акций и удачную точку входа в рынок уже сейчас. Поэтому я продолжаю инвестировать!
Ещё больше полезной информации на моих других каналах:
ТЕЛЕГРАМ | ЮТУБ | РУТУБ | ВК - подписывайтесь!
СЕРВИС, в котором я веду учёт инвестиций!