Инфляция в России: торможение есть, но расслабляться рано

Текущая ситуация
Инфляция продолжает замедляться: 7% в марте, 6% в апреле. Основной тормоз — высокая ключевая ставка (20%), но её эффект неравномерен:

• Непродовольственные товары – замедление заметнее (жесткий кредит бьёт по спросу).
• Продукты – цены растут медленнее, но не так явно.
• Услуги – инфляция упорно держится (здесь главный драйвер – доходы населения, а не кредиты).

Ожидания vs реальность

• Бизнес стал осторожнее в оценках – тренд на снижение инфляционных прогнозов.
• Население по-прежнему ждёт роста цен на 13–14% – это тревожный сигнал для ЦБ.

Экономика: перегрев сходит на нет
Внутренний спрос постепенно остывает:

• Потребление домохозяйств и инвестиции растут умереннее.
• Напряжённость на рынке труда снижается (кадровый дефицит сокращается).
• Строительный бум прошёл пик – теперь отрасль корректируется.

Деньги: ставки падают, но недра всё ещё жёсткие

• Кредиты и депозиты немного подешевели, но спреды остаются высокими (банки боятся рисков).
• Реальные ставки (с учётом инфляции) по-прежнему кусаются – денежно-кредитные условия жёсткие.

Внешние риски

• Профицит торговли снижается (цены на нефть и газ падают).
• Импорт сжат – это сдерживает инфляцию, но тормозит рост.
• Рубль стабилен благодаря бюджетному правилу и спросу на активы.

Что дальше?
🔹 Базовая ставка (20%) будет давить на инфляцию ещё минимум 2–3 квартала.
🔹 Снижение возможно, но осторожное – ЦБ не исключает даже нового повышения, если инфляция разгонится.
🔹 Главная цель – 4% к 2026 году. Достижимо, но только если:

• Бюджет не разгонит спрос;
• Инфляционные ожидания населения снизятся;
• Геополитика не преподнесёт сюрпризов.

Вывод: Экономика замедляется, но не рушится. Инфляция отступает, но население в это не верит. ЦБ будет снижать ставку мелкими шагами – резких движений не ждите.