📉 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку — теперь 20

📉 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку — теперь 20%

6 июня Банк России снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Это первое смягчение с сентября 2022 года — тогда ставку опустили до 7,5%, после чего последовал длинный цикл ужесточения.

На этот раз большинство аналитиков ставили на паузу, но регулятор пошёл на опережение.

💬 Основной месседж ЦБ: инфляционное давление снижается, экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту. Несмотря на это, ЦБ сохраняет жёсткую риторику и подчёркивает: «жесткие условия ДКП сохранятся надолго».

Что важно для рынков:

▪️ ОФЗ — бенефициар. Доходности начали переоцениваться уже в момент выхода новости. Если снижение продолжится — длинные бумаги могут продолжить рост.

▪️ Фондовый рынок в целом отыгрывает этот сигнал позитивно. Удешевление денег снижает давление на компании с высокой долговой нагрузкой, может стимулировать инвестиционную активность.

▪️ Банковский сектор — под давлением на маржу, но в выигрыше по объёмам. Смягчение — повод для роста спроса на кредиты, особенно в потребительском сегменте.

▪️ Рубль отреагировал ослаблением. Укрепление на 25% с декабря отыграло своё, сейчас на первый план выходит перспектива снижения ставок.

▪️ ЦБ не исключает паузу или даже возврат к повышению, если инфляция не продолжит устойчиво снижаться. Решения по ставке — теперь исключительно реактивные.

Экономика замедляется: ВВП в 1 квартале — минус 1% к предыдущему периоду. Кредитование охлаждается, но не падает. Всё это указывает на начало нормализации.

👀 Следующее заседание в июле — рынок будет следить за сигналами.