Лёд тронулся: Банк России снизил ключевую ставку впервые за три года

ЦБ смягчил ставку до 20%, пояснив, что инфляционное давление начало снижаться. Большинство аналитиков верили в сохранение ставки в 21%, а чиновники и бизнес ставили на пересмотр.

Из картинок Яндекса

Совет директоров Банка России на заседании 6 июня снизил ключевую ставку с 21 до 20% годовых, говорится в сообщении регулятора. Последний раз решение о смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) принималось в сентябре 2022 года — тогда ставку опустили с 8 до 7,5%. После этого в течение почти трех лет ЦБ принимал только решения о повышении ставки либо о сохранении ее на прежнем уровне. "Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. При том что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста", — отметил ЦБ.

"Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий», — говорится в сообщении регулятора. Далее акцент сделан на том, что в соответствии с прогнозом годовая инфляция вернется к цели 4% в 2026 году «с учетом проводимой денежно-кредитной политики".

Отлично. Ждать осталось совсем немного, всего год, правда не говорят в какой части 2026 года произойдёт это так ожидаемое событие.

Регулятор подчеркнул, что проинфляционные риски уменьшились, хотя все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. К первым ЦБ относит "отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста" (какая беда, ростём как переростки), высокие инфляционные ожидания, а также ухудшение условий внешней торговли. Дезинфляционные риски, по версии Банка России, связаны с более значительным замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием жесткой ДКП. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина, комментируя решение, напомнила, что эффект от прежних подъемов ставки еще продолжает "транслироваться в экономику" и "обеспечивать торможение инфляции".

"И в условиях, когда баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков, наш подход к снижению ставки требует большей осторожности. Он может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться, тем более начнет расти, не исключено повышение ключевой ставки", — подчеркнула председатель Банка России. Она добавила, что решение о дальнейшем снижении ключевой ставки в июле "не предопределено". А когда же инфляция успеет опуститься до 4%, времени почти нет!

К июньскому заседанию ситуация с ростом цен стабилизировалась. Максимум годовой инфляции пришелся на март, а в апреле и мае текущие темпы роста цен «заметно снижаются», отмечали ранее аналитики ЦБ. По итогам апреля инфляция составила 10,23 против мартовских 10,34%, следует из данных Росстата. Большой вклад в замедление роста цен внесло укрепление рубля, отмечали в ЦБ. По оценке зампреда Банка России Филиппа Габунии, с начала декабря 2024 года рубль укрепился к доллару примерно на 25%. В мае инфляция продолжила замедляться, по итогам недели с 27 мая по 2 июня она составила 9,66% в годовом выражении, следует из обзора Минэкономразвития. Если в апреле ЦБ отмечал, что об устойчивости замедления инфляции судить преждевременно, что сейчас регулятор подчеркнул, что на показатель начинают сильнее влиять волатильные компоненты. "Оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен, но со значимым вкладом со стороны волатильных позиций", — указано в релизе ЦБ. Вместе с тем на ценовую динамику повлияло укрепление рубля, признает ЦБ: "Эффекты жесткой денежно-кредитной политики, в том числе через укрепление рубля, особенно сильно отражаются в снижении роста цен на непродовольственные товары. В продовольственных товарах и услугах инфляционное давление пока остается высоким". ВВП в первом квартале по сравнению с ноябрем—декабрем 2024 года снизился на 1% (с учетом сезонной корректировки) после роста на 1,2% в четвертом квартале 2024 года, следует из предварительных оценок аналитиков регулятора. Это говорит о снижении перегрева экономики, "экономика плавно возвращается к сбалансированным темпам", указывали эксперты ЦБ. В пресс-релизе регулятор подтвердил это наблюдение: "Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается". Одновременно наблюдалось охлаждение кредитования. Темпы замедляются во всех сегментах, но речи о кредитном сжатии не идет, отмечала 29 мая зампред ЦБ Ольга Полякова на съезде Ассоциации банков России. Прирост корпоративного портфеля (+1% с начала года) и ипотеки (+0,4% за первый квартал) соответствуют среднесрочному прогнозу ЦБ, оценивала Полякова. Рублевая денежная масса (агрегат М2) увеличивается сдержанно: в мае годовой темп прироста показателя составил 15,4 против 17% в марте и 14% в апреле, следует из данных ЦБ.

Курс рубля сотворяет чудо. Без шума и гама снижается и благотворно действует на финансовую атмосферу в стране. Только многие считают это чудо рукотворным. Вот такой фокус!

Подписывайтесь на канал. Всем удачи.