Сначала немного конспирологии, затем суть.
$€ И все-таки её прогнули. Набиуллина наконец-то снизила ставку с 21% до 20%. Почему это скорее всего не только её решение, какие последствия для биржи и экономики, и что всё это значит? Вот об этом сегодня и будем говорить.
Начнём с того, что Набиуллину на пресс-конференции прямо спросили о том, действительно ли решение было принято под давлением. И естественно глава ЦБ не подтвердила это сказав, что решение они принимают сами, без оглядки.
Трудно себе представить, что ответ мог быть другим. Публично такие вещи не признают. Так же как не признаются в изменах. 😊
Однако, у нас всё-таки есть некоторые поводы думать иначе. Начнём с того, что у Блумберг похоже действительно есть высоко поставленный информатор в правительстве.
Потому что в понедельник именно это новостное издание вышло с заголовком о давлении на Набиуллину. И раз ставка снижена, похоже это давление сыграло некоторую роль в принятии решения.
Однако тут можно попытаться возразить и сказать, что Набиуллина и сама хотела снизить ставку. Инфляция замедляется, а значит есть повод для снижения. И это действительно веская причина для смягчения денежной политики. Но, есть причины и не понижать ставку. Эти все "за" и "против" мы с вами на днях уже обсуждали. Повторяться не будем.
Тут важно другое. На пресс-конференции Набиуллина не сказала ничего особенно нового. Всё что она говорила на прошлых заседаниях было повторено и сейчас. ЦБ не меняет свой вектор денежной политики. Они по-прежнему видят инфляционные риски.
Более того сказано, что если ситуация с инфляцией ухудшится, то ЦБ готов снова повышать ставку. Это не похоже на разворот в ДКП. Это больше выглядит как разовая акция.
И именно это и склоняет меня к мнению, что Набиуллину всё же попросили. И она решила послушать. При этом хоть ее и просили не думаю, что пришлось долго уговаривать. Она и сама понимает, как негативно влияет на всех эта высокая ставка. Поэтому это решение и её тоже.
Ну а теперь к сути и последствиям. И вот тут ещё интереснее. Никаких принципиальных последствий пока нет и быть не может. Ни для экономики ни для биржи. Смены ДКП не произошло.
А кредитоваться бизнесу не принципиально, будет это 21% или 20%. Всё это в любом случае выше средней рентабельности по экономике. Занимать под такую ставку сможет только не большое количество компаний. Для остальных это по-прежнему не подъёмный процент.
Соответственно принципиально ситуация в экономике изменится только при существенном снижении ставки. Ниже 15% будет уже хоть как-то заметно. А пока это будет оказывать минимальное значение для реального сектора экономики.
Что касается биржи и рынка акций, то от снижения ставки естественно есть плюс. Снижение доходности по вкладам и облигациям делает инвестиции в акции более привлекательными.
Однако несмотря на этот позитив, акции в России перешли к снижению, после начала пресс-конференции ЦБ. Почему? Вот основные высказывания Эльвиры Набиуллиной, которые точно не нравятся рынку.
"Проинфляционные риски сохранились".
"Бюджетная политика может повлиять на ужесточение ДКП и снова повысить ставку".
"Пауза по снижению ставки очень вероятна".
"Цель по инфляции по прежнему 4%".
"Снижение ставки не предопределено в июле".
Вот эти фразы показывают, что это решение по снижению ставки пока единичное. Это не начало цикла по смягчению ДКП.
Такой был основной посыл этой пресс-конференции. И именно он не понравился нашему рынку акций. Однако действия ЦБ - это не единственный фактор для рынка акций в России. Есть и другие более важные факторы. И их много. Поэтому наш фондовый рынок обсудим отдельно в биржевом обзоре завтра.
У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Поддержать финансово на чернила с бумагой можно тут (донат).
Мой Telegram про инвестиции.