АКЦИИ POSI – ПРОВАЛ ИЛИ ВРЕМЕННАЯ ТУРБУЛЕНТНОСТЬ

АКЦИИ POSI – ПРОВАЛ ИЛИ ВРЕМЕННАЯ ТУРБУЛЕНТНОСТЬ?

📊 Разбор отчета ПАО «Группа Позитив» за 1 кв. 2025 года + инвестиционные перспективы

📌 Что произошло?

Компания опубликовала отчет по РСБУ за 3М 2025. Цифры выглядят тревожно:

– Выручка = 0 руб. (в 2024 было 10 млрд)

– Чистый убыток: -242 млн руб

– Процентные расходы: 576 млн руб/кв

– На счетах: всего 18.9 млн руб

– Долг (облигации + проценты): почти 10 млрд руб

💥 Рынок отреагировал паникой — многие посчитали, что инвесттезис разрушен, ликвидность критическая, а рефинансирование под 21% нереально.

✅ Но не всё так однозначно

🔹 Отчет составлен по РСБУ — это данные только материнской компании, без учета результатов бизнеса дочерних структур.

🔹 Отсутствие дивидендов в 1 кв. — норма для холдинга. Платежи могут быть сезонными.

🔹 У компании 6.3 млрд руб в краткосрочных финансовых вложениях — это потенциальный источник ликвидности.

🔹 Нет валютных рисков, долги – в рублях, клиенты – преимущественно российские.

📈 Что дальше?

🐂 Бычий взгляд (оптимисты):

– Перспективный сектор (кибербезопасность), рост рынка РФ +23% в год

– Импортозамещение работает на пользу

– Возможное восстановление дивидендов и нормализация отчётности по МСФО

🐻 Медвежий взгляд (пессимисты):

– Риски ликвидности и невыплаты купонов

– Возможные списания займов дочкам

– Текущий отчёт разрушает уверенность инвесторов

🎯 Стратегия:

• Консерваторам: держать не более 3–5% в портфеле

• Новым покупателям: вход возможен только при цене < 1000 руб и при появлении признаков восстановления

• Следим за: консолидированной отчетностью (МСФО), новостями по дивидендам, планом реструктуризации

💬 Вывод: паника частично оправдана, но делать выводы о банкротстве рано. POSI — всё ещё перспективный игрок в стратегически важной отрасли. Главное — выдержать проверку на устойчивость.

#POSI #Инвестиции2025 #Кибербезопасность