📉 Как дела у Газпрома

📉 Как дела у Газпрома

Как дела у Газпрома

После отмены дивидендов второй год подряд Газпром отчитался за первый квартал 2025 года. Посмотрим, что сейчас происходит с компанией.

Выручка выросла на 1% и составила 2,8 трлн руб.

EBITDA снизилась на 7% до 884 млрд руб.

Чистая прибыль прибавила 1% и составила 660 млрд руб.

Чистый долг/EBITDA опустился до 1,68х по сравнению с 1,83х на конец 2024 г.

Скорректированная чистая прибыль снизилась на 49% до 285 млрд руб., что на 13% ниже прогнозов. Снижение чистого долга с 5,7 трлн руб. до 5,2 трлн руб. обусловлено укрепившимся рублем в первом квартале. Свободный денежный поток без учета процентов составил 255 млрд руб., но 160 млрд руб. получено за счет высвобождения оборотного капитала.

Несмотря на то, что деньги у Газпрома вроде бы есть, ситуация не намного лучше, чем год назад. Европейский рынок закрыт, рубль крепкий, внутренний рынок низкомаржинальный. Вся прибыль компании уходит на снижение долговой нагрузки и модернизацию инфраструктуры.

Покупать Газпром по текущим ценам можно только в надежде на два сценария: снятие санкций или полную реорганизацию компании с либерализацией внутреннего рынка газа . Простыми словами: повышение внутренних цен на газ и повышение эффективности компании за счет оптимизации.

Надеяться на первый сценарий в ближайшие пару лет точно не стоит, а второй вполне вероятен, но в этом случае больше выиграет не Газпром, а его региональные дочерние компании, так называемые облгазы.

Сам Газпром по-прежнему остается ставкой на возврат европейского рынка . Если вы верите в такое развитие событий, то можно купить компанию по текущим ценам, но ждать придется не один и не два года. В остальных случаях, на мой взгляд, на рынке есть более перспективные компании.

#фондовый_рынок #финансы #аналитика #деньги

Сообщение [blog.neotorg-line.ru|📉 Как дела у Газпрома ] появились сначала на НЕОТОРГ - портал аналитики по фондовому рынку.

#венчурныеинвестиции #долгосрочныеинвестиции #инвестиции #брокер #депозитарий blog.neotorg-line.ru