Потребительские расходы в Китае не показывают признаков скорейшего восстановления, что связано с неопределенностью в отношении будущего благосостояния, изменением предпочтений и отсутствием социальной сети безопасности.
На протяжении четырех месяцев подряд наблюдается падение потребительских цен, а уверенность потребителей остается на исторически низком уровне. Рынок недвижимости также испытывает трудности в восстановлении. Аналитики одиноко выделяют основную причину: стагнация доходов.
С момента начала пандемии рост располагаемого дохода в Китае замедлился вдвое и теперь составляет всего 5% в год. По словам Джереми Стивенса, азиатского экономиста из Standard Bank, большинство рабочих мест не предлагают значительных повышения зарплат. Из 16 секторов только три — горнодобывающая, коммунальная и информационные технологии — смогли достичь роста зарплат, превышающего рост валового внутреннего продукта с 2020 года.
Майские бизнес-опросы показали сокращение на рынке труда, особенно в условиях тарифных мер США. Уровень безработицы среди молодежи в возрасте 16-24 лет, не обучающихся, в апреле остался высоким — 15,8%, в то время как официальный уровень безработицы в городах колебался около 5%.
Согласно последнему опросу, 64% китайских домохозяйств в третьем квартале 2024 года предпочли бы сберегать деньги, чем тратить или инвестировать. Это число чуть снизилось до 61,4% в четвертом квартале, однако более 60% опрошенных продолжали предпочитать сбережения с конца 2023 года.
Участие в расходах сосредоточено в таких категориях, как образование, здравоохранение и туризм. Кроме того, более половины респондентов считают рынок труда все более сложным.
Культурное стремление китайцев к сбережениям связано с ограниченным покрытием медицинской страховки, что обязывает людей самостоятельно нести основные расходы на лечение, образование и пенсии. Это также связывается с падением рынка недвижимости за последние несколько лет, что отрицательно отразилось на потреблении, поскольку недвижимость составляет основную часть благосостояния домохозяйств.
Для того чтобы увеличить потребительскую активность, необходимо более чем вдвое увеличить пенсионные выплаты и перенаправить часть государственных активов в Министерство финансов, утверждает главный экономист Yuekai Securities Ло Жихэн. Он добавляет, что увеличение числа государственных праздников и предоставление ваучеров на потребление в секторе услуг также могут помочь.
За последние несколько недель китайские власти усилили планы по поддержке занятости и улучшению социальной помощи, однако чиновники избегают массовых денежных пособий, которые были предоставлены в США и Гонконге для стимулирования расходов после пандемии.
Восстановление розничных продаж в Китае, по прогнозам аналитиков, будет происходить очень медленно, так как основные неопределенности для потребителей оставались неразрешенными.
В преддверии пандемии «китайские потребители были готовы и могли покупать любые инновации, даже те, что не имели серьезных отличий», заявил Бруно Ланнас, старший партнер Bain & Company. «Однако теперь они стали более рациональными и понимают, что хотят», — добавил он.
Ожидается, что в понедельник Китай опубликует данные о розничных продажах за май. Аналитики, опрошенные Reuters, прогнозируют замедление до 4,9% в годовом исчислении, по сравнению с 5,1% в апреле.
Еще одним фактором падения индекса потребительских цен является то, что китайские потребители переключаются на более доступные по цене продукты, используемые либо из-за переизбытка относительно высококачественных товаров, либо в связи с переездом из крупных городов в места с более низкими уровнями жизни.
Шанхай потерял 72 000 постоянных жителей в прошлом году, в то время как в Пекине произошло снижение на 26 000 человек, согласно отчету Worldpanel и Bain & Company. Эти два города обычно классифицируются как «города первого уровня» в Китае.
В результате миграции населения менее крупные города, относящиеся к «третьему» и «четвертому» уровням, демонстрировали гораздо более высокий рост объема и стоимости продовольственных товаров в прошлом году, что помогло компенсировать падение в городах первого уровня. Исследование охватывало упакованные продукты, напитки, средства личной гигиены и домашнего ухода.
Общий объем продаж таких товаров в Китае увеличился на 4.4% в прошлом году, в то время как средние цены продажи снизились на 3.4%, поскольку потребители предпочли более доступные товары и бизнес увеличивал промоакции.
Эта тенденция даже повлияла на продажи цветов. В крупнейшем цветочном рынке Азии, Kunming International Flora Auction Trading Center, отметили, что спрос возрастает со стороны менее обеспеченных городов низкого уровня, что приводит к увеличению объемов, но снижению средних цен.
На фоне результатов, средний располагаемый доход в сельских районах на протяжении многих лет остается менее чем в половину от городского, согласно официальным данным. В прошлом году средний располагаемый доход в городских областях составлял 54 188 юаней ($7,553), что значительно ниже $64,474, зафиксированного в США на конец декабря.
Также стоит отметить, что соотношение потребления к доходам в сельских районах значительно увеличилось и превысило допандемические уровни, в то время как у городских домохозяйств оно уменьшилось. Однако меньшинство низкодоходных домохозяйств не может увеличить потребление в краткосрочной перспективе из-за отсутствия объема богатства, который есть у высокодоходных групп.
Топ-20% населения страны составляет половину от общего дохода и потребления в Китае, а также 60% от общего объема сбережений. Стивенс заявляет: «Поддержка низкодоходных групп, хотя и благие намерения, недостаточна без структурной реформы заработной платы». Кроме того, риторика «общего процветания» в Китае создала неопределенность, однако эти изменения «еще не нашли нового равновесия».
Мнение редакции
Сложившаяся ситуация в экономике Китая обозначает, что потребители становятся все более осторожными в своих расходах, что является результатом постоянной стагнации доходов и реальных опасений за будущее. Тем не менее, власти предпринимают шаги для поддержания экономики, включая повышение пенсионных выплат и поддержку занятости. Компании, работающие на китайском рынке, должны учитывать изменяющиеся потребительские предпочтения и реагировать на миграцию населения, предлагая более доступные товары в менее обеспеченных регионах. В краткосрочной перспективе стоит ожидать замедления роста розничных продаж, так как потребители продолжают предпочитать сбережения, что, в свою очередь, приводит к невысокой динамике экономики в целом.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал и читайте самый сок из мира финансов.