Обзор Т-Технологии (Т-Банк)
Т-Технологии — онлайн-экосистема, основанная на финансовых и лайфстайл-услугах.
Кредитный портфель:
- 2021 — 606₽ млрд
- 2022 — 606,5₽ млрд
- 2023 — 972,4₽ млрд
- 2024 — 2537₽ млрд
Темпы роста — 46%
Прибыль
- 2021 — 63,4₽ млрд
- 2022 — 20,8₽ млрд
- 2023 — 80,9₽ млрд
- 2024 — 122,2₽ млрд
Темпы роста — 24,7%
• Капитализация — 859,7 млрд руб.
• Темпы роста EPS — 17,5%
• P/E — 6,44, среднее — 4,92
• P/B — 1,52, среднее — 0,96
• ROE — 24,6%, среднее — 22,9%
• Активы — 4731 млрд руб. (+94% г/г)
Если взглянуть на основные метрики Т-Технологий, можно сказать, что акции находятся ниже справедливых уровней (недооценены)
Обзор дивидендов ТКС Холдинг
• 2018 — 70,52 руб/акцию
• 2019 — 27,55 руб/акцию
• 2020 — 64,7 руб/акцию
• 2024 — 124,5 руб/акцию
Темпы роста: 9,9%
Объявленные дивиденды за 1КВ 2025 года: 33 руб./акцию (1%)
P.S. 17 июля реестр (купить до 16 июля).
Доходность актива с учетом дивидендов: 21%
Прогноз дивидендов за 2КВ 2025 год: 30-38 руб/акцию
Дивидендная политика
Группа планирует выплачивать дивиденды каждый квартал и направлять на них до 30% чистой прибыли.
Вывод по акциям Т-Технологии (Т-Банк)
Год начали позитивно. Результаты первого квартала ожидаемо сильные. На фоне интеграции с Росбанком продолжают показывать повышенные темпы роста.
Ставка начала снижаться. 6 июня ЦБ снизил ключевую ставку до 20%. Следующее заседание будет 25 июля.
Бизнесу становится дышать легче. Повышение ставок по депозитам в конце прошлого года сопровождалось опережающим ростом стоимости фондирования и снижением чистой процентной маржи. Теперь ситуация будет разворачиваться в другую сторону.
Жесткая ДКП сохранится. ЦБ снизил ставку, но оставил жесткий сигнал.
Сегодняшнее смягчение ставки – не значимое смягчение ДКУ в реальном выражении.
Темпы выдачи кредитов замедляются из-за падения спроса. Но у группы диверсифицированный бизнес, где около 53% выручки — некредитные направления (платежи, страхование, wealthtech).
Долгосрочный взгляд остается позитивным. В ближайшие годы сохранят повышенные темпы роста и при этом остаются одними из бенефициаров продолжения снижения ключевой ставки.
Сильный прогноз на 2025 год силе: минимум 40%-ный рост чистой прибыли и 30%+ ROE.
Также поддержка оказывается за счет за счет ежеквартальных дивидендов и программы buyback.
✔️ Итоговая прогнозируемая цена: 3800₽ (потенциал +19,5%)
Ваше мнение насчет Т-Технологий?