Национализация в России Как "минное поле" фондового рынка уничтожает доверие инвесторов

Анализ рисков и стратегий выживания капитала

📉 Кризис доверия От слов власти к судебной реальности

Фондовый рынок России превращается в зону повышенного риска из-за волны национазаций. 2 300 миноритариев Соликамского магниевого завода СМЗ лишились акций, купленных на бирже, после решения суда о незаконности приватизации 1992 года. Логика суда шокирует "Первичная приватизация с нарушениями → Все последующие сделки ничтожны", даже если инвесторы действовали добросовестно .

Центробанк бьет тревогу Эльвира Набиуллина открыто назвала это "опасным прецедентом, подрывающим доверие к рынку". Парадокс в том, что одновременно Путин ставит цель удвоить капитализацию рынка к 2030 году .

🔍 Механизмы изъятия 3 стратегии государства

1. "Пороки приватизации"

Пример СМЗ. Региональный комитет 1992 года провел приватизацию без санкции правительства РФ → Суд отменил все сделки за 32 года. Инвесторы не получили компенсации — только предложение отказаться от апелляции в обмен на выплаты от "Росатома" .

2. Иностранное влияние

Кейс "Домодедово" Генпрокуратура потребовала изъять активы из-за "контроля недружественных лиц". Облигации компании рухнули на 25, выплаты купонов заблокированы судом .

3. Антикоррупционная карта

Изъятие активов у экс-чиновников АО "Рольф", ПАО "ТГК-2". Даже если текущий владелец не связан с нарушениями — бизнес изымают по принципу "плодов отравленного дерева" .

Статистика В 2024 году национализировано 67 компаний. Суды проходят в закрытом режиме, решения обжаловать почти невозможно .

💥 Последствия для рынка Цепная реакция

- Облигации в "ловушке"

- "Домодедово" Суд сначала арестовал счета, запретив выплаты по купонам, затем частично отменил меры. Убытки инвесторов достигли 3.2 млрд рублей .

- "Борец" Деньги по купонам "зависли" в НРД из-за постановления приставов. "Формально эмитент платит, но инвесторы не получают ничего" .

- Бегство капитала

- 49 млрд рублей выведено со счетов российских брокеров в январе 2025 г.

- Рекордные 45 млрд рублей переведены иностранным брокерам в декабре 2024 г. .

Мнение биржи Сергей Швецов Мосбиржа называет ситуацию "неуправляемым риском", который нельзя просчитать в рамках кредитных или рыночных моделей .

🛡 Стратегии защиты Как минимизировать риски

1. Due diligence "красных флагов"

- Проверять историю приватизации эмитента.

- Анализировать бенефициаров связи с экс-чиновниками или "недружественными" юрисдикциями = высокий риск .

2. Диверсификация портфеля

- Избегать стратегических отраслей транспорт, ВПК, порты.

- Ограничивать долю бумаг одного эмитента 5-7 пример Евгения Когана "Борец" — 4 портфеля .

3. Юридические "подушки"

- Требовать от брокера справку о проверке легальности эмитента перед листингом хотя практика СМЗ доказывает это не гарантия .

Прогноз юристов Волна национализаций дойдет до среднего бизнеса оборот 2-10 млрд рублей. Единственный шанс — мировые соглашения с государством в обмен на "пожертвования" .

💎 Заключение Доверие как главная жертва

"Доверие легко подорвать и очень трудно вернуть" — ключевая мысль юристов NSP . Пока Генпрокуратура и суды игнорируют принцип добросовестного приобретателя, а ЦБ ограничивается предупреждениями, инвестиции в российские акции остаются игрой в рулетку.

Парадокс 2025 года Государство заманивает инвесторов налоговыми льготами ИИС, ПДС, но одновременно создает правовые "мины". До выполнения цели по росту рынка в 66 ВВП сейчас 45 — дистанция огромного масштаба .

Совет инвесторам Вкладывать в ETF с глобальной диверсификацией. Как сказал участник форума "Наши и китайские акции — под вопросом, американские — под давлением инфляции. Остается тинькофф вклад под 3 на 3 месяца и выжидание" .

Не является ИИР