Здравствуйте, на связи mr.Alex. В сегодняшней заметке проанализируем документ «Мониторинг застрахованных вкладов за I квартал 2025 г.», подготовленный государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ).
Почему важен этот анализ? В последнее время многие «эксперты» спекулируют на том, каким образом вклады населения могут повлиять на рынок, например, жилой недвижимости. Спойлер: влияние на экономический сегмент рынка жилой недвижимости вклады окажут минимальное, как бы этого ни хотелось застройщикам или инвесторам. Ниже я поясню почему, а пока давайте посмотрим на цифры.
Общая сумма вкладов составляет 75,9 трлн. ₽; динамика за 5 лет с 2020 г. положительная, рост – 2,19 раза.
Много ли 75,9 трлн. ₽? Если сравнить соотношение вкладов и ВВП, то значение выросло с 22,2% до 37,9% в период с 04.2021 г., что говорит о повышенной склонности населения к сбережениям. Это выглядит логично с учетом значений ключевой ставки.
Если говорить о структуре вкладов, то в целом за 5 лет она не изменилась – физические лица занимают более 75% от общего объема, при этом их доля незначительно снизилась.
Вывод №1
Более 75% от общего объема вкладов (57,4 трлн. ₽) – деньги физических лиц и именно их поведение может оказать влияние на другие рынки.
---
Наиболее важный сегмент определен, давайте подробнее посмотрим на него и его структуру. В отчете представлены две основные метрики, которые мы будем рассматривать: объем вкладов по диапазонам сумм и количество физических лиц в данных диапазонах.
На рисунке ниже представлено распределение количества вкладчиков и сумм вкладов по диапазонам размера вкладов. Количество вкладчиков с суммой остатков на счетах до 1 млн. ₽. составляет 95,2%, количество вкладчиков с суммой остатков на счетах от 1 млн. ₽ до 1,4 млн ₽. составляет 1,9% и т.д.
Вывод №2
На счетах 99,1% вкладчиков находится в общей сложности порядка 30 трлн. ₽, однако размер этих вкладов в подавляющем большинстве не превышает 1 млн. ₽. Очевидно, что, даже закрыв эти вклады, деньги попросту не смогут «перетечь» на рынок жилой недвижимости экономического сегмента и в целом на рынки, где стоимость товаров достаточно высокая, например, автомобильный рынок.
---
В отчете не указано общее количество вкладчиков, но исходя из размера среднего вклада (641 тыс. ₽ без учета вкладчиков с остатками на счетах до 10 тыс. ₽.), можно примерно определить общее количество вкладчиков в пределах 90 миллионов. Если взять среднюю рыночную стоимость квадратного метра в размере 107 611 ₽ (данные - https://www.garant.ru/news/1794111) и перевести диапазоны вкладов в квадратные метры, то получится следующая картина.
Вывод №3
Чуть более 700 тысяч вкладчиков могли бы конвертировать свои денежные средства на вкладах в квадратные метры без привлечения дополнительного финансирования.
---
Вклады, особенно в диапазоне 3-10 млн. ₽ (порядка 10 трлн. ₽ в общем объеме) и выше (почти 18 трлн. ₽ в общем объеме), очевидно, используются в качестве краткосрочного инвестиционного инструмента под высокую доходность депозитов. Однако пик этой доходности прошел, и к осени 2025 года вкладчики массово будут принимать решение на триллионы рублей в отношении привлекательных инвестиционных инструментов.
В целом для этих денег будут доступны следующие основные опции:
- Валюты и драгоценные металлы;
- Ценные бумаги;
- Недвижимость.
За последние 2 недели только ленивый не сделал прогноз о том, что к концу года рубль ослабнет на 20 – 30% с текущих уровней. Тот, кто заработал на депозитах свои 20% годовых за последний год, очевидно, не упустит шанса заработать как минимум еще столько же на колебаниях курса за следующие несколько месяцев до декабря 2025 года.
Прогнозы по рынку ценных бумаг тоже оптимистичны: судя по курсу рубля (укрепление на 30% от максимумов года) именно сейчас на российский рынок ценных бумаг приходят очень большие иностранные деньги во все инструменты. Потенциальная доходность российского рынка на горизонте года превышает 25%. Лично я не удивлюсь, если рынок вырастет на 50-70% от текущих уровней.
А что с недвижимостью? Насколько уверенно себя чувствует рынок недвижимости с точки зрения доходности в этом списке? Если говорить про рынок элитного жилья, то очень уверенно. Например, rbc.ru пишет, что «по итогам первого квартала 2025 года стоимость коттеджей премиум-класса на первичном рынке загородной недвижимости Подмосковья выросла на 27% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года (подробнее на РБК: https://realty.rbc.ru/news/67f7ac979a79474a22651a2e?from=copy).
Что касается экономического сегмента, то, как уже было написано в статье «Квартирный вопрос: анализ рынка и сценарии на 2025-2026 гг.», состояние рынка хрупкое: цены высокие, ипотека дорогая, спрос сокращается, а застройщики в непростом положении. Кроме этого текущие перспективы доходности по другим инструментам могут стимулировать инвесторов выходить из недвижимости по текущим ценам, поскольку инвестиционные идеи от 2021 года в полной мере реализовались.
Вывод 4
Несмотря на значительные суммы на вкладах физических лиц, с высокой долей вероятности они окажут минимальное влияние на рынок жилой недвижимости сегмента эконом‑класса.
Дисклеймер: данный материал подготовлен в информационно‑аналитических
и познавательных целях, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или руководством к действию. Автор и ресурс не несут ответственности за возможные убытки, возникшие в результате использования представленных данных или выводов.