Однако инвестиционная привлекательность акций компании пока остается под вопросом.
За первый квартал 2025 года выручка группы «РусГидро» с учетом государственных субсидий в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) достигла 194,1 млрд руб., темп прироста выручки (+12,4% по отношению к аналогичному периоду прошлого года) опередил темп прироста расходов (+7,1%), которые составили 150,95 млрд руб. Показатель EBITDA вырос за отчетный период на 27,9% до 52,8 млрд руб., чистая прибыль составила 18,9 млрд руб. (+14,2%). Балансовая стоимость активов на 31 марта 2025 года увеличилась на 36,4 млрд руб., или 2,7% по сравнению с показателем на начало года, до 1402,1 млрд руб. преимущественно вследствие увеличения стоимости основных средств в связи с реализацией инвестиционной программы.
В текущей ситуации аналитик «Т-Инвестиции» Александр Потехин сохраняет осторожный взгляд на бумаги «РусГидро».
«Финансовые результаты “РусГидро” оказались даже немного сильнее рыночных ожиданий. Особенно стоит отметить высокий уровень рентабельности по EBITDA — компания демонстрирует уверенную операционную эффективность. Позитивно смотрится и снижение долговой нагрузки: показатель чистый долг / EBITDA продолжает улучшаться, что говорит о грамотной работе с балансом. Компания рационально использует ресурсы, эффективно управляет расходами и аккуратно инвестирует свободный денежный поток. Наш таргет по акциям “РусГидро” — 0,6 руб. (держать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».
«”РусГидро” представило позитивные результаты по итогам I квартала. Ключевым драйвером улучшений стал рост выручки на фоне перевода ДФО на рыночные механизмы ценообразования. При сдержанном росте операционных расходов (+7%) это позволило заметно нарастить EBITDA. Чистая прибыль выросла по итогам квартала более сдержанно из-за увеличения финансовых расходов в 2 раза г/г. Финансовые издержки продолжат расти как минимум в среднесрочной перспективе. Инвестиционная программа в 2025 году ожидается на рекордном уровне 238 млрд руб. (+19% к уровню 2024 года) — это предполагает дальнейший рост долговой нагрузки и процентных расходов. Высокая инвестиционная программа и ожидания роста долговой нагрузки в условиях высоких процентных ставок являются ключевым негативным моментом для инвестиционной привлекательности “РусГидро”. Ожидания по акциям сдержанные. Акции “РусГидро” практически не отреагировали на выход отчета, бумаги теряют около 0,5% — хуже Индекса МосБиржи», — комментируют аналитики «Альфа Инвестиции».
Автор: Тимофей Лапин
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.