Часто слышу:
Да, опционами на Московской бирже можно торговать, но ликвидности нет, спред огромный, а если что и заработаешь - всё на комиссии отдашь.
Про ликвидность на опционах я уже писал вот здесь, и про инфраструктуру тоже. Вот ссылка.
А сейчас хочу пару слов сказать про комиссии.
Я не занимаю опционами краткосрочные позиции "на день-два". Если я захожу в рынок, то на неделю, две или до экспирации. Покупаю или продаю волатильность, а потом управляю позицией.
И часть этого управления - это хеджирование по дельте.
Когда позиция проданная - хеджирую поменьше.
Когда купленная - хеджирую побольше. Иногда даже несколько раз в минуту.
И вот кажется, что на такой активности можно просто разориться на комиссиях. Но нет.
Сейчас у Московской биржи интересный тарифный подход: она делит участников на мейкеров и тейкеров.
Мейкер - тот, кто предоставляет ликвидность, выставляя лимитные заявки.
Тейкер - тот, кто забирает ликвидность, исполняя по рынку или бьёт в стакан.
Так вот: мейкер не платит комиссию при сделке, а тейкер платит ее всю.
Я работаю на платформе TSLab, и там в скрипте можно настроить так, что:
когда я равняю дельту и покупаю - заявка ставится на шаг ниже текущей цены;
когда продаю — на шаг выше текущей цены (шаг можно настроить любой).
Получается, заявка не бьёт в оффер кому-то, а выставляется в стакан как лимитная заявка. Я становлюсь мейкером, и комиссию не плачу.
Рынок "налил" по моей цене — отлично. Не налил — просто жду.
Это работает и на фьючерсах, и на опционах.
Если в опционах нужно срочно набрать позицию - да, я становлюсь тейкером.
Могу и по завышенной IV покупать, если вижу сигнал. Бывает.
Но часто ситуация позволяет подождать.
Если хочу продать - котирую по высокой IV.
Хочу купить - ставлю заявки по низкой IV.
Жду. Иногда 10 минут, иногда 30, иногда целый день.
Может, рынок изменится - и мне нальёт по моей цене, а точнее - по нужной мне IV.
Цены в стакан я выставляю не в рублях и не в пунктах (типа: "хочу за 1000 пунктов"). А по IV: хочу купить по 20-й IV - выставляется цена, соответствующая этой IV.
Так же и на продажу.
Вывод
Если вы считаете комиссии значимыми для вас издержками - то знайте, на комиссиях можно сэкономить.
А мой опыт - комиссии вообще не являются проблемой.
Да, формально это издержки. Но если всё пошло, как ты рассчитал, и рынок дал то, что ждал - они теряются на фоне результата.
Биржа даёт возможность торговать. Это тоже стоит денег. Комиссии - это такие же издержки, как издержки в любом другом бизнесе. Не хочешь платить издержки - не торгуй. Всё просто.
Знаете, как в жизни:
- Хочу открыть кафе или магазин, но аренда слишком дорогая - не буду открывать.
- Ну, ок. Тогда и не открывай. Откроет кто-то другой и будет бизнес делать вместо тебя.
То же самое и с опционами:
условия одинаковы для всех. Хочешь - работай, не хочешь - не работай.
А как снизить издержки - я только что рассказал.
А вы пробовали работать как мейкер? Удалось ли сэкономить на комиссиях? Или пока используете только рыночные заявки?
Поделитесь своим опытом в комментариях.
Подробнее об опционах читайте на моем канале в Телеграм.