Совкомфлот впервые за последнее время продемонстрировал убыток из-за усиления санкционного давления
✍️ Авторские права: ЛМС
Компания Совкомфлот представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Выручка транспортной компании уменьшилась на 48,9% до 278,47 млн долл. за счет ужесточения введенных санкционных ограничений в отношении компании. Чистый убыток Совкомфлота составил 393,01 млн долл. по сравнению с прибылью в размере 216,02 млн долл. годом ранее из-за сокращения выручки, существенного роста амортизации, а также убытка от курсовых разниц. При этом, скорректированный чистый убыток без учета немонетарного эффекта от обесценения части флота компании и убытка от курсовых разниц составил 1 млн долл. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.81, Net debt/ EBITDA = 0.13.
Более того, в начале недели Правительство опубликовало распоряжение, адресованное Минфину, Минтрансу и Росимуществу при подготовке проектов директив представителям интересов РФ для участия в заседании совета директоров и в годовом заседании общего собрания акционеров ПАО Совкомфлот при рассмотрении повестки дня о размере дивидендов и порядке их выплаты за 2024 год не предусматривать выплату дивидендов.
В связи с тем, что доля Российской Федерации в капитале логистической компании составляет 82,8%, считаем, что Совет Директоров компании рекомендует не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Мы позитивно оцениваем данную инициативу из-за негативных результатов по итогам 1 квартала 2025 года и неблагоприятных прогнозов на оставшуюся часть года. Данная инициатива позволит сохранить устойчивость компании для обеспечения ее стратегического развития.
Мы пересматриваем нашу предыдущую рекомендацию по ценным бумагам Совкомфлота и больше не рекомендуем «держать» акции логистической компании. Считаем, что вернуться к рассмотрению приобретения ценных бумаг Совкомфлота стоит вернуться только при существенном ослаблении курса рубля, либо частичной отмене санкционных ограничений со стороны недружественных стран.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
