Сказ о бесплатных переводах USDT, или Зачем Tether нужен новый игрок на поле Tron?
Криптовалютный мир – это вам не тихая заводь. Тут либо пан, либо пропал, а курсы скачут так, что дух захватывает. И пока биткоин с эфиром устраивают ралли на американских горках, в их тени незаметно выросла фигура, способная перевернуть всю финансовую доску – стейблкоины. Эти ребята, вроде USDT от Tether, привязаны к старым добрым долларам и поначалу казались просто удобной «зоной отдыха» для трейдеров в шторм. Но аппетиты, как известно, приходят во время еды. Сегодня стабильные монеты уже не просто цифровые жетоны, а настоящие тяжеловесы, которые теснят традиционные банки в трансграничных переводах, питают энергией децентрализованные финансы (DeFi) и даже примеряют на себя роль денег на каждый день.
А главная битва за USDT-транзакции развернулась между двумя гигантами – Ethereum и Tron. И вот на эту арену, где, казалось бы, все роли распределены, выходит новый дерзкий игрок – проект Plasma, размахивающий флагом с надписью «USDT-переводы БЕЗ КОМИССИЙ!» Звучит как манна небесная, но что еще интереснее – за спиной у Plasma маячит сам Tether. Спрашивается, какой резон Tether, чьи токены кормят комиссии таких сетей как Tron, ставить на лошадку, которая может опрокинуть всю эту кормушку? Революция или хитроумный пиар-ход?
USDT – дойная корова для блокчейнов?
Чтобы понять всю соль интриги с Plasma, нужно на минуту остановиться и осознать, чем стал USDT для криптомира. Это не просто «цифровой бакс». Это актив с капитализацией под 150 миллиардов долларов, а его эмитент, Tether Limited, только за 2024 год положил в карман 13 миллиардов чистой прибыли. USDT – это кровь криптоартерий: им платят за фриланс через полмира, им рассчитываются в DeFi, им спасаются от инфляции в странах, где местные деньги превращаются в тыкву быстрее, чем Золушка успевает убежать с бала.
Но за эту магию стабильности и скорости приходится платить. И платят, конечно же, пользователи. Каждая транзакция USDT в сетях Ethereum (стандарт ERC-20) или Tron (TRC-20) – это комиссия, которая идет в карман валидаторам этих сетей. Tron, например, за один только весенний месяц 2025-го поднял на USDT-комиссиях более 8,5 миллиона долларов! Ethereum поскромнее – всего 106 тысяч, но это потому, что Tron исторически был дешевле, и основной поток USDT-мелочи шел через него.
Сам Паоло Ардоино, рулевой Tether, не раз публично сетовал: мол, сети-посредники неплохо наживаются на нашем USDT, а вот соразмерную пользу или какие-то прорывные инновации предлагают не всегда. И вот тут-то, как чертик из табакерки, и появляется проект Plasma с его идеей «обнуления» комиссий. Уж не эти ли сетования Ардоино и стали толчком к поиску альтернативы?
Plasma – «халява, сэр» или есть подвох?
Так что же это за зверь такой – Plasma? Если верить разработчикам, это блокчейн чуть ли не из будущего, заточенный под молниеносные и, главное, бесплатные для конечного пользователя переводы USDT. Ну просто криптокоммунизм какой-то! Но мы-то с вами знаем, где обычно бывает бесплатный сыр.
А ларчик, по словам создателей Plasma, открывается просто: экономическая модель у них хитрая. Вместо того чтобы драть три шкуры с каждого пользователя за транзакцию, Plasma планирует зарабатывать на интеграции и работе целого выводка DeFi-сервисов – Curve, Aave, Ethena и прочих – прямо внутри своей экосистемы. То есть, финансовая нагрузка как бы перекладывается: вы гоняете свои USDT бесплатно, а платят за банкет те, кто предоставляет на базе Plasma свои доходные инструменты, отстегивая долю сети. Такой вот финт ушами, который ставит с ног на голову привычную модель, где каждый чих (транзакция) оплачивается из кармана отправителя.
Технологически Plasma – тоже тот еще фрукт. С одной стороны, корни уходят в биткоин, с другой – полная дружба с Ethereum Virtual Machine (EVM). Как это? А вот так: взяли движок Reth (это такая EVM-реализация на модном языке Rust) и прикрутили к биткоин-подобной основе. Получился сайдчейн биткоина, который умеет исполнять смарт-контракты Ethereum, да еще и периодически отчитывается перед основной сетью Bitcoin, чтобы, значит, все было безопасно и по-взрослому, с защитой от цензуры. Консенсус тут тоже не простой, а BFT (Byzantine Fault Tolerance) в модификации HotStuff – говорят, шустрый, как раз для того, чтобы гонять стейблкоины пачками, аж до 2000 транзакций USDT в секунду.
И это не просто разговоры на кухне. Проект уже привлек внимание серьезных дядей с деньгами. В октябре 2024-го Bitfinex (которая с Tether, считай, одна семья) и несколько венчурных фондов отстегнули 3,5 миллиона долларов. А в феврале 2025-го подтянулся Framework Ventures, влил еще 24 миллиона, и снова в деле Bitfinex, да еще и сам Питер Тиль (тот самый, из PayPal и Palantir) с Паоло Ардоино не остались в стороне. Когда такие люди вкладываются, это уже не просто стартап – это заявка на серьезную игру.
Зачем Tether этот головняк с конкурентом Tron?
Казалось бы, ну вот на кой Tether вся эта свистопляска с Plasma? Ведь есть же Tron, где USDT TRC-20 цветет и пахнет, обеспечивая дешевые переводы миллионам. Tron – это почти синоним «USDT по-быстрому и по дешевке». Зачем пилить сук, на котором так уютно устроился твой же продукт, приносящий неплохие барыши (пусть и не напрямую Tether, а сети Tron)?
А резонов, если копнуть глубже, может быть несколько, и все они по-своему логичны.
1. Яйца в разных корзинах (диверсификация, если по-умному). Ставить все на одну лошадь, даже если это резвый Tron или маститый Ethereum, – так себе стратегия. Чем больше блокчейнов поддерживают USDT, тем ниже риски для Tether. Вдруг с одной из сетей что-то случится? А тут – раз! – и есть запасной аэродром. Plasma – это еще один шаг к тому, чтобы USDT был вездесущ и менее зависим от капризов отдельных платформ.
2. Своя рубашка ближе к телу (экономика, однако). Да, Tron и Ethereum гребут комиссии с USDT-транзакций. Но для Tether это означает, что часть пирога уходит на сторону. Модель Plasma, где доход генерируется через интегрированные DeFi-сервисы, может оказаться для Tether куда интереснее. Ведь это возможность получать большую долю прибыли от экосистемы, которая, по сути, крутится вокруг их же детища – USDT.
3. Чтобы пользователь был счастлив (и платил меньше, а лучше – вообще не платил). Нулевые комиссии – это вам не шутки. Это как магнит для пользователей. Если Plasma сможет дать рынку бесплатные и быстрые переводы USDT, то армия поклонников стейблкоина может вырасти в разы. Особенно это касается микроплатежей и всяких бытовых расчетов, где даже пара центов комиссии – уже барьер.
4. Волшебный пендель для старичков (конкуренция – двигатель прогресса). Появление наглого новичка вроде Plasma, который обещает все то же самое, но бесплатно, – это отличный стимул для Tron и Ethereum не расслабляться. Придется им тоже крутиться, снижать комиссии, улучшать технологии. А от этого, в конечном итоге, выиграет весь рынок, ну и Tether как эмитент главного стейблкоина тоже не останется внакладе.
5. Держать руку на пульсе (и на рубильнике). Паоло Ардоино хоть и говорил раньше, что свой блокчейн Tether не нужен, но ситуация меняется. Тесная дружба с Plasma (через Bitfinex и личные инвестиции) – это возможность влиять на развитие ключевой инфраструктуры для своего продукта. Так сказать, и стандарт задать, и если что – оперативно гайки подкрутить.
Что стоит за проектом Plasma?
Пока Plasma готовится к своему звездному часу, Джастин Сан, основатель Tron, тоже не дремлет и уже запустил функцию GasFree, которую до её внедрения в экосистему СМИ также анонсировали как переход на бесплатные USDT-переводы. На деле оказалось, что это была всего лишь замена традиционных средств при оплате за транзакцию на тот же стейблкоин USDT, что перевело геолокацию бесплатного сыра в статус аксиомы, поскольку при использовании этой функции комиссионные значительно вырастали. Особенно если учесть, что для получения традиционных средств для оплаты транзакций по переводу USDT ресурсы можно получать в процессе стейкинга или арендовать. Если пользоваться услугами действительно надежного автоматизированного сервиса аренды Энергии, экономия на комиссиях составит около 80%.
Не факт, что совместный проект Tether, Ethereum и Binance с привлечением серьезного финансирования полностью соответствуют этой аксиоме, но нам кажется, что причина этого странного союза не в заботе о кошельках пользователей.
Решение Plasma создать блокчейн исключительно для Tether было принято в то время, когда американские регуляторы настаивают на более строгом надзоре за стейблкоинами. Два законопроекта – Закон о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для лучшей экономики реестра (STABLE) в Палате представителей и Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS) в Сенате – планируют ввести новые требования соответствия.
Если какой-либо из законопроектов будет принят, Tether, вероятно, придется реструктурировать свои резервы, поскольку, как утверждают аналитики JPMorgan, только 66% активов Tether соответствуют правилам STABLE Act, в то время как 83% соответствуют требованиям GENIUS Act. Оба показателя снижаются по мере роста предложения Tether.
Прямо сейчас Tether держит 83758 BTC, что по сегодняшним ценам составляет более $8 млрд. Компания впервые подтвердила свои резервы Bitcoin в 2023 году и объявила о планах выделять до 15% квартальной прибыли на покупку Bitcoin. Если STABLE или GENIUS Act будут приняты, она может быть вынуждена избавиться от этих активов в пользу казначейских облигаций США и других ликвидных активов.
А Джастин Сан, как мы писали ранее, уже успел наладить хорошие отношения с регуляторами США и даже стать советником криптовалютного проекта семьи Трамп.