Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Снижение цены на чёрное золото - нефть, и укрепление рубля, всё это очень сильно давит на локомотив нашей экономики нефтяной сектор, а ещё не забываем, что именно по нефтянке всё сильнее и сильнее пытаются ударить санкции, помним про потолок цен, и прочие ограничения, я молчу про беспилотники которые нет-нет да прилетает по инфраструктуре нефтегазовых компаний.
Всё это естественно негативно сказывается на финансовых показателях компаний из нефтяного сектора и любой человек понимает, что хороших отчётов ждать из этой отрасли пока не стоит, но лично я жду отчёты от нефтяных компаний с огромным нетерпением, мне как инвестору интересно как же у компаний из нефтяного сектора дела.
И вот на радость мне и для отчётности, свой отчёт за первый квартал 2025 года предоставила Газпром нефть.
Основное:
Выручка:
Снизилась год к году на 8,8% и составила 890,9 млрд. рублей.
Не помогло даже увеличение объёмов добычи и реализации, снижение цен на продукцию и укрепление рубля сделало своё дело.
Чистая прибыль:
Не смотря вроде на не значительное снижение выручки, чистая прибыль рухнула аж на 41,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 92,6 млрд. рублей.
Кап. затраты:
Увеличились на 42,7% и составили за первый квартал 178,3 млрд. рублей.
Свободный денежный поток:
Я ожидал, что отчёт будет слабоват, поэтому меня больше всего интересовало две строчки в ответе, и одна из них, как раз свободный денежный поток, т. к. последнее время материнская компания очень активно выкачивает деньги из дочки, и ещё я обратил внимание, что Газпром нефть снова начала брать в долг через облигации, и чутьё мене не подвело. Свободный денежный поток к сожалению отрицательный и составил -73,5 млрд. рублей.
Чистый долг:
Естественно при отрицательном денежном потоке и увеличение САРЕХ, чистый долг увеличился на 9,7% по сравнению с концом 2024 года и составил 792,5 млрд. рублей.
Отношение чистый долг/EBITDA 0,6X
Пока не критично, но меня беспокоит.
Дивиденды:
Лично у меня в голове вырисовывается три варианта событий по выплате дивидендов:
1. Первый:
Последние время материнская компания вытягивает из Газпром нефть 75% чистой прибыли по МСФО и если будет и в этот раз так же, то за первый квартал Газпром нефть уже заработала по 14,6 руб на одну акцию до налогообложения.
2. Второй:
Если Газпром нефть будет придерживаться строго див. политике и направит на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО
То тогда уже заработали по 9,76 руб на акцию.
3. Третий:
В предверии того, что уже за первый квартал у Газпром нефть отрицательный денежный поток, а первый квартал судя по ценам на нефть и курс рубль-доллар будет лучше, чем второй квартал, то лично я, жду, что отчёт за второй квартал будет ещё хуже, отчёта первого.
И на этом фоне я бы на месте совета директоров Газпром нефть пока бы воздержался от выплаты дивидендов, благо в него входят не последние лица из Газпрома, а у того других дочек пруд пруди, и походу эта мысль посетила не только меня, т. к. другие дочки Газпрома от которых вообще не ждали дивидендов вдруг рекомендовали дивиденды за 2024 год, это я про ОГК-2 и ТГК-1. Где дела по-лучше нежели у Газпром нефть.
Но это мои догадки, а там кто его знает, и решат выплатить дивиденды в долг, занять на бирже через облигации и выплатить дивиденды, глупо, но такой сценарий я не исключаю.
Вместо итога:
Отчёт у Газпром нефть за первый квартал 2025 года ожидаемо получился слабый, но за второй квартал 2025 года думаю будет ещё хуже, так что увидим цены на акции Газпром нефть на мой взгляд ещё немного ниже.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.