📌 Новость: акции ПАО «Банк „Санкт-Петербург“» с начала недели продемонстрировали близкие к нулевым изменения, индекс Мосбиржи снизился на

📌 Новость: акции ПАО «Банк „Санкт-Петербург“» с начала недели продемонстрировали близкие к нулевым изменения, индекс Мосбиржи снизился на 2 %.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Банк в I квартале 2025 года получил чистую прибыль по МСФО в размере 15,5 млрд руб., что на 19,3 % выше аналогичного периода прошлого года.

Рентабельность капитала в январе–марте составила 30,1 % (против 29 % за аналогичный период прошлого года).

Кредитный портфель до вычета резервов на 1 апреля достиг 760,4 млрд руб., увеличившись по сравнению с 1 января на 1,2 %.

При этом банк подтвердил свои ориентиры по ключевым метрикам:

рентабельность капитала — на уровне выше 20 %, рост кредитного портфеля — 7–9 %, стоимость риска — порядка 100 б.п., отношение расходов к доходам — менее 30 %.

Оценка чистой прибыли банка по итогам 2025 года вновь повышена — с 52 млрд руб. до 58,1 млрд руб. (при прогнозном росте собственного капитала на 24 %).

Сохраняем оценку темпа прироста активов на 2025 г. на уровне 10 %, по итогам 2026 года — 11 % (против 13 % ранее).

Оценка по-прежнему базово-оптимистична, учитывая, что банк традиционно отстаёт от широкого рынка по темпам роста, но сохраняет высокие уровни достаточности капитала.

При этом риски понижения прогноза ускорились на фоне роста инфляционного давления и замедления экономической активности.

В частности, ожидаемое в начале II полугодия 12 %-ное повышение тарифов на ЖКУ может ускорить ИПЦ.

Прогнозный уровень инфляции на IV квартал составляет 13–16 % г./г., при этом влияние глобальных торговых тарифов может усилить проинфляционные риски.

Полагаем, что если краткосрочное замедление инфляции — в результате укрепления рубля и коррекции цен на нефть — будет использовано ЦБ как аргумент для смягчения кредитной политики, то среднесрочные прогнозы инфляции, ключевой ставки и доходности ОФЗ получат импульс к снижению.

Прогноз дивидендных выплат банка по итогам 2025 г. повышен до 63 руб./ао (против 56 руб./ао ранее).

Дисконт — поправка на риски инвестиций для банка — составляет по-прежнему 30 %, учитывает отраслевые прогнозы топ-менеджмента ведущих кредитных организаций, связанные с эффектом роста ключевой ставки, повышением инфляционных рисков, существенным ростом волатильности курса рубля в последние месяцы и высоким уровнем неопределённости, сохраняющимся, как представляется, для перспектив оценок внешнего информационного фона.

Расчётное значение справедливой стоимости обыкновенной акции эмитента незначительно повышено — до 387,99 руб. (против 382,01 руб. ранее), предполагает 3 %-ный потенциал роста и, по-прежнему, рекомендацию «держать».

#БСПБ #BSPB #акции #инвестиции #аналитика