ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. активно развивает собственную экосистему, включающую различные цифровые сервисы, IT-решения, финтех продукты и многое другое.
По состоянию на сентябрь 2024 года компания обслужила 87,6 миллионов абонентов, в России — 81,9 млн, в Белоруссии — 5,7 млн.
📍 Параметры выпуска МТС-002Р-11:
• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 10 млрд рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94%% годовых)
• Дюрация: ~1,29 г
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 23 мая
• Начало торгов: 27 мая
📍 Финансовые результаты МСФО за I квартал 2025 года:
• Выручка: 175,5 млрд руб. (+8,8% год к году)
• Скорректированная OIBDA: 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г)
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 4,9 млрд руб. (-87,6% г/г)
• FCF: -13,5 млрд руб. (-0,5 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг: 456,4 млрд руб. (-4,3% квартал к кварталу)
• Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец 2024 года)
Свободный денежный поток за прошлый год не покрывает рекомендованные дивиденды (35 руб. на акцию) — выплата будет производиться за счёт увеличения долговой нагрузки.
Чистая прибыль составила 4,9 млрд руб., что на 87,6% ниже показателя за аналогичный период 2024 года. Это связано с влиянием финансового результата от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 года и ростом процентных расходов.
Капитальные затраты увеличились на 16,5% г/г, до 34,3 млрд руб. на фоне более активных инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры в течение квартала.
📍 В обращении на Московской бирже имеются 20 выпусков от данного эмитента. Из них выделил самые интересные:
• МТС 002P-10 $RU000A10BGY3 Доходность — 21,09%. Купон: 19,25%. Текущая купонная доходность: 19,24% на 4 года 10 месяцев, 12 выплат в год.
Выпусков много, вот только практически все они с офертой, а зная, как вы не любите смотреть в календарь и контролировать сей момент, обойдусь минимальной рекомендацией)
📍 Что по итогу: параметры нового выпуска почти полностью дублируют бумагу МТС 2Р-10, финальный ориентир купона которой в ходе сбора книги заявок был установлен на уровне 19,25%. На сегодняшний день бумага торгуется около цены номинала, что намекает на низкую вероятность быстрого апсайда в новом выпуске.
Из минусов выпуска можно отметить оферту через 1,5 года, которая не позволит зафиксировать высокую доходность в ожидании снижения ключевой ставки.
Похожие выпуски от других эмитентов, которые держу лично:
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (17,85%) ААА на 4 года 10 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (17,88%) AАА на 4 года 9 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (17,88%) AАА на 4 года 10 месяцев
✅️ На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.
'Не является инвестиционной рекомендацией
