Нижнекамскнефтехим раскрыл бухгалтерскую отчетность за 1 кв. 2025 г.
Выручка компании увеличилась на 31,1% до 71,9 млрд руб., судя по всему, по причине роста объема выпуска продукции. Напомним, что в прошлом году компания ввела в строй нефтехимический комплекс ЭП-600, с помощью которого планируется удвоить производство этилена.
Затраты росли большими темпами (+34,0%), составив 58,7 млрд руб. В итоге прибыль от продаж возросла на 19,6%, составив 13,2 млрд руб., при этом операционная рентабельность сократилась с 20,1% до 18,3%.
Отчетный период ознаменовался существенным скачком процентных расходов на фоне увеличения кредитного портфеля и увеличения стоимости его обслуживания. Проценты к получению выросли почти в три раза до 446 млн руб. Обращает на себя внимание внушительный размер положительных курсовых разниц по валютной части кредитов, составивший 17,9 млрд руб.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 19,8 млрд руб., в 2,6 раза превысившую результат предыдущего года.
По линии балансовых показателей отметим сохраняющуюся на высоком уровне дебиторскую задолженность (71,6 млрд руб.), а также продолжающееся увеличение объема основных средств, достигших 380,7 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного квартала составила 154,5 руб.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды на оба типа акций в размере 2,93 руб. ,что составляет около 17% заработанной чистой прибыли по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, отразив укрепление рубля, а также снижение операционной рентабельности. Помимо этого, мы повысили оценку финансовых расходов, а также уточнили размер дивидендов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
В настоящий момент привилегированные акции компании, торгующиеся исходя из P/BV 2025 около 0,5, продолжают входить в число наших приоритетов.
_______________________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.