Положение о налогообложении за рубежом в фискальном пакете США может спровоцировать падение доллара на 5% и распродажу акций на 10%, если оно вступит в силу. Данное положение приведет к увеличению налоговых ставок для физических лиц и компаний из стран, налоговую политику которых США считают «дискриминационной», что можно рассматривать как форму «контроля за движением капитала».
Людовик Субран, главный инвестиционный директор Allianz SE, выразил обеспокоенность по поводу возможного влияния законопроекта, принятого Палатой представителей США в мае, на экономику. Этот документ, известный как Раздел 899, может привести к снижению курса доллара на 5% и падению стоимости акций.
Фото Reuters
Субран подчеркнул, что это положение, внесённое в законопроект, является «именно тем, на что люди не обращают достаточного внимания». Он отметил, что оно увеличит налоговые ставки для физических лиц и компаний из стран, чья налоговая политика считается «дискриминационной» в США.
Если это произойдёт, это станет «серьёзным ударом» для рынков, считает Субран. Он прогнозирует 10%-ное падение стоимости акций, 5%-ное снижение курса доллара и рост доходности казначейских облигаций США на полпроцента.
Иностранные инвесторы владеют значительной частью долгосрочных ценных бумаг США на сумму около 31 триллиона долларов, включая акции и облигации.
«Я не думаю, что рынки сегодня учитывают в ценах полную реализацию статьи 899, поэтому это может вызвать серьёзную панику на рынках», — сказал Субран. Он также отметил, что это положение станет формой «контроля за движением капитала».
На Уолл-стрит существует общее мнение, что это положение создаст дополнительные препятствия для иностранных инвесторов в то время, когда их уверенность в казначейских облигациях и других активах США уже пошатнулась из-за непредсказуемой торговой политики Трампа и ухудшения состояния бюджетных счетов страны.
Риск оттока иностранных средств был поддержан Объединённым комитетом по налогообложению Конгресса, который отвечает за составление официальных прогнозов доходов для законодательства. Комитет подсчитал, что это положение принесёт 116,3 миллиарда долларов дохода в течение следующих 10 лет, но в конечном итоге снизит годовые налоговые поступления США на 12,9 миллиарда долларов в 2033 и 2034 годах.
Республиканцы в Сенате изучают потенциальное влияние этого положения, прежде чем принять его, как заявил лидер большинства Джон Тьюн в понедельник. В то же время ключевой переговорщик по налогам от республиканцев в Палате представителей выразил надежду, что это положение станет сдерживающим фактором, который никогда не будет задействован.
Представитель Комитета по путям и средствам Палаты представителей Дж. П. Фрейре отметил, что это положение не будет распространяться на портфельные проценты, такие как казначейские облигации, что свидетельствует о сохраняющейся неопределённости относительно его точного охвата.
По словам Субрана, дальнейший отток средств будет противоречить политике Трампа по стимулированию долгосрочных инвестиций в США, что может привести к их отзыву. Это, в свою очередь, может объяснить, почему рынки до сих пор не учитывают этот риск в своих прогнозах.
Субран выразил опасение, что это положение может «свести на нет все усилия, которые Трамп пытается реализовать в рамках своей политической программы».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Рынок валютных опционов готов к дальнейшему ослаблению доллара