Циан остаётся главной интернет-площадкой объявлений о недвижимости в России. Бизнес притормозил, но генерирует приличную прибыль и копит кэш на щедрые дивиденды. Акции уже не выглядят дешёвыми, зато обещают стабильные выплаты.
Циан - как он зарабатывает
Сервисы: покупка, продажа и аренда жилья, коммерческой недвижимости, новостроек.
Доходы приходят от:
- платного размещения объявлений агентствами и застройщиками;
- комиссий за лиды на новостройки;
- рекламы плюс «обвязки» — ипотека, страхование, оценка.
«Фишка» бренда - около 19 млн уникальных пользователей в год: чем больше аудитория, тем выше ценность площадки
Главные цифры
- Рыночная капитализация - 35,7 млрд ₽; одна акция стоит 510 ₽.
- За последние 12 месяцев: выручка 13,1 млрд ₽, скорректированная EBITDA 3 млрд ₽, чистая прибыль 1,6 млрд ₽.
- P/E около 23 — не дёшево, но терпимо с учётом ожидаемых дивидендов.
- Первая «четверть» 2025 г.: выручка +4,9 % год-к-году, EBITDA −21,5 %, зато чистая прибыль +48,4 % благодаря процентам с денежной «кубышки» (~9 млрд ₽).
- План менеджмента на 2025 г.: поднять выручку ещё на 14–18 %, при EBITDA-марже выше 20 %.
Что обещает руководство
- К концу 2027 г. хотят удвоить оборот до 26+ млрд ₽ и довести маржу EBITDA до 30–40 %.
- На 2025 г. утверждён байбэк до 3 млрд ₽ - лишние акции выкупят с рынка, поддержав цену.
- Дивиденды задержаны до конца 2025-го из-за переезда юрлица, но после всех формальностей инвесторам могут выплатить около 100 ₽ на акцию - это и есть «заветные» 20-25 % доходности.
Что происходит на рынке
Спрос на жильё пока слабый: в первом квартале объём выдачи ипотеки рухнул почти на 44 % год-к-году. Банкам пришлось поднять ставки; льготные программы сворачиваются. Циан страдает в сегменте новостроек, но зарабатывает на вторичке и коммерческой недвижимости - там падение менее драматичное.
SWOT
Сильные стороны: узнаваемый бренд, лидирующая доля рынка, маржа 20 %+, большая денежная подушка.
Слабые: зависит от настроения покупателей жилья и ставок ЦБ, издержки растут в кризис.
Возможности: оживление ипотеки, развитие финтех-сервисов (цифровая ипотека, страхование), монетизация трафика.
Угрозы: долгая стагнация рынка, новые конкуренты из IT-экосистем, регуляторные риски.
Драйверы и риски на горизонте 1–3 лет
Что может подтолкнуть цену
- Понижение ключевой ставки ЦБ и возвращение спроса на ипотеку.
- Развитие дополнительных онлайн-сервисов вокруг сделок с недвижимостью.
- Реализация байбэка - меньше акций, выше прибыль на одну бумагу.
Что может тормозить
- Высокие ставки задержатся, спрос не восстановится.
- С 2026 года пропадёт «процентный бонус» от кубышки — чистая прибыль просядет.
- Усилится конкуренция или появятся новые регуляторные ограничения.
Итог
Плюсы: крупные обещанные дивиденды, байбэк, лидер рынка с устойчивым брендом.
Минусы: медленный рост бизнеса и уже относительно высокий P/E, зависимость от общего состояния рынка жилья.
Рекомендуется: держать
Особого апсайда в цене сейчас нет, зато дивидендная история может оказаться щедрой. Логичная стратегия: держать бумаги ради будущей выплаты и не ждать резкого роста котировок. Искать быструю спекуляцию в этих акциях - сомнительная идея, зато долгосрочным дивидендным инвесторам они вполне подойдут.