В ближайшие 12 месяцев негативное влияние тарифов на прибыль компаний из S&P 500 окажется кратно больше позитива от возможного снижения корпоративного налога на прибыль, прогнозирует сооснователь и стратегический советник инвесткомпании Cumberland Advisors Дэвид Косток.
Индекс S&P 500 интервалами 1 неделя
В ближайшие 12 месяцев тарифы — при прочих равных — сократят доходы на акцию компаний из S&P 500 (S&P 500 EPS) на $30 до $230, подсчитал ветеран рынка Дэвид Косток*. По его оценкам, при таком сценарии S&P 500 отправится в область 4000–4400 п., а мультипликатор P/E опустится примерно до 20х.
*ProFinance.ru: сооснователь и стратегический советник инвесткомпании Cumberland Advisors с активами в $3,3 млрд
Модель Костока конвертирует импортные пошлины в эквивалент ставки корпоративного налога на прибыль. Администрация Трампа и Конгресс пытаются снизить этот налог, однако снижение его ставки на один процентный пункт эквивалентно росту S&P 500 EPS лишь на $2, что намного меньше указанных выше $30, отмечает эксперт.
При этом в сценарии замедления экономики США и роста доходностей трежерис индекс S&P 500 может опуститься и ниже указанного выше диапазона 4000–4400 п., предупреждает эксперт.
«Так что в худшем случае индекс S&P 500 может опуститься ниже отметки 4 000», — пишет Косток клиентам. — «Конечно, это именно наихудший сценарий; в более умеренном варианте S&P 500 окажется ближе к уровню 5 000 при условии, что окончательная тарифная политика будет соответствовать изначально ожидавшемуся уровню пошлин в 10%, и что ответные меры в отношении торгового профицита США в сфере услуг будут незначительными».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам MarketWatch
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Goldman Sachs: на рынке акций США наблюдается капитуляция медведей
Сигнал к росту для S&P стал более явным, и всё больше акций поддерживают ралли
Инвесторы не верят в рецессию и продолжают скупать акции
Американские акции отыграли потери, понесенные после «Дня освобождения»
Goldman Sachs сообщает, что иностранные инвесторы вывели из акций США 63 миллиарда долларов