Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупая облигацию, вы фактически даёте деньги в долг её эмитенту (тому, кто её выпустил) — например, государству, компании или муниципалитету. Взамен эмитент обязуется вернуть вам эти деньги в определённый срок и регулярно выплачивать проценты (купонные выплаты).
Вот основные характеристики облигаций:
1. Номинал — сумма, которую вы получите обратно в конце срока действия облигации.
2. Купон — регулярные выплаты процентов (например, раз в полгода).
3. Срок погашения — дата, когда эмитент должен вернуть номинальную стоимость.
4. Эмитент — кто выпустил облигацию (государство, компания, город и т. д.).
Простой пример:
Вы купили облигацию номиналом 1000 рублей со сроком 3 года и купонной ставкой 10% годовых. Каждый год вам будут платить по 100 рублей (10% от 1000), а через 3 года вернут 1000 рублей. За это время облигация на рынке может стоить и 900, и 500, и 1100 рублей. Но чем ближе к дате погашения, тем сильнее цена будет стремиться к номиналу. Так как эмитент будет погашать ее по номинальной стоимости - 1000 рублей.
Облигации считаются более надёжным и предсказуемым инструментом, чем акции, но доход по ним обычно ниже.
Классификация облигаций:
1. По типу эпитета
Облигации по типу эмитента делятся на несколько основных категорий в зависимости от того, кто их выпускает:
1. Государственные облигации
Выпускаются правительством страны.
• В России это, например, ОФЗ (облигации федерального займа).
• В США — Treasury Bonds (казначейские облигации).
Характеризуются высокой надёжностью, так как обеспечены государством.
2. Муниципальные облигации
Выпускаются регионами или муниципалитетами (городами).
Используются для финансирования местных проектов — строительства школ, дорог и т. д.
Надёжность ниже, чем у государственных, но часто выше, чем у корпоративных.
3. Корпоративные облигации
Выпускаются частными или государственными компаниями.
Уровень доходности выше, но и риск тоже — зависит от финансового состояния компании.
Примеры: облигации «Газпрома», «Сбербанка» и др.
2. По типу дохода
Облигации по виду дохода классифицируются в зависимости от того, как инвестор получает прибыль. Вот основные виды:
1. Купонные облигации
Облигации, по которым держателю регулярно выплачиваются проценты (купонный доход).
Фиксированный купон — ставка известна заранее и не меняется (например, 10% в год).
Плавающий купон — ставка зависит от какого-либо конкретного индикатора (например, ключевой ставки ЦБ) и рассчитывается по специальной формуле.
Переменный купон - ставка зависит от конъюнктуры рынка. Эмитент в день оферты сам устанавливает купон, который будет действовать до даты следующей оферты.
2. Бескупонные (дисконтные) облигации
Такие облигации не приносят регулярного дохода.
Их покупают по цене ниже номинала, а в конце срока получают полную сумму.
Доход = разница между ценой покупки и номиналом.
Пример: покупаете за 900 рублей, а через год получаете 1000 — прибыль 100 рублей.
3. Облигации с амортизацией долга
Эмитент выплачивает не только купоны, но и постепенно возвращает часть основного долга (номинала) до даты погашения.
Доход поступает в виде частичных выплат основного долга плюс купоны.
3. По сроку до погашения
Облигации по сроку до погашения классифицируются в зависимости от того, сколько времени осталось до возврата номинальной стоимости инвестору. Вот основные типы:
1. Краткосрочные облигации
• Срок до погашения: до 1 года
• Используются для краткосрочных вложений и управления ликвидностью (позволяют пересидеть коррекцию на рынке, при этом, заработав небольшую стабильную доходность)
2. Среднесрочные облигации
• Срок до погашения: от 1 года до 5 лет
• Наиболее распространённый тип среди корпоративных и государственных облигаций.
• Компромисс между доходностью и риском.
3. Долгосрочные облигации
• Срок до погашения: свыше 5 лет
• Более чувствительны к изменению процентных ставок, но могут приносить более высокий доход.
4. Бессрочные облигации
не имеют фиксированной даты погашения, выплачивают купоны бессрочно, пока эмитент не решит их погасить. Доступны в основном только квалифицированным инвесторам.
4. По типу валюты
Облигации по типу валюты делятся в зависимости от того, в какой валюте номинированы выплаты — как основного долга (номинала), так и процентов (купонного дохода). Вот основные типы:
1. Облигации в национальной валюте
• Выплаты происходят в валюте страны, где выпущена облигация.
• В России — это рублёвые облигации.
• Обычно ниже валютного риска, но могут быть подвержены внутренней инфляции.
2. Облигации в иностранной валюте
• Выплаты производятся в другой, как правило, более стабильной валюте — долларах США, евро, юанях и т. д.
• Защищают инвестора от обесценивания национальной валюты, но несут валютный риск.
Какие облигации выбрать?
Выбор зависит от ваших целей, срока инвестирования, допустимого риска, величины ключевой ставки, курса валют и т.д.
• Нужны деньги через определенный период времени - выбирайте облигации с датой погашения близкой к моменту, когда понадобятся деньги.
• Ключевая ставка сильно выросла и готовится к снижению или начала снижение - выбирайте длинные облигации с фиксированным купоном.
• Ключевая ставка находится на минимальных уровнях - выбирайте облигации с плавающим купоном или короткие облигации, чтобы обезопасить себя на случай роста ключевой ставки.
• Хотите защититься от валютных колебаний — выбирайте в иностранной валюте.
• Не хотите валютного риска — подойдут облигации в национальной валюте.
В следующей статье я расскажу, почему сейчас мой портфель состоит из длинных ОФЗ, и почему выпуск 26230 занимает большую часть.