Ряд американских штатов, включая Флориду, Северную Каролину и Техас, вероятно, сохранят высшие кредитные рейтинги агентства Moody’s. Это связано с более стабильным бюджетным положением регионов по сравнению с федеральным правительством, которое лишилось максимального кредитного рейтинга в пятницу.
Более десятка штатов и округ Колумбия имеют высшую оценку AAA от Moody’s, что частично объясняется требованиями к сбалансированности операционных бюджетов. Как отмечается в докладе Национальной ассоциации государственных бюджетных управляющих за 2021 год, такие нормы действуют во всех регионах, кроме одного.
Аналитики JPMorgan Chase & Co. указывают, что штаты демонстрируют устойчивость даже на фоне пересмотра прогноза по США. В 2023 году, когда Moody’s изменило outlook федерального правительства на негативный, это почти не затронуло региональные эмитенты.
Однако ситуация на национальном уровне вызывает опасения. По мнению Moody’s, постоянный рост дефицита и расходов на обслуживание долга угрожает статусу США как ключевого направления для глобального капитала. После объявления о снижении рейтинга доходность 10-летних казначейских облигаций выросла, а фондовые индексы продемонстрировали снижение.
Ожидается, что волатильность затронет и другие сегменты рынка, включая ипотечные облигации на $9 трлн, чьи рейтинги напрямую зависят от оценки США. При этом корпоративные заемщики также могут столкнуться с ростом стоимости финансирования, так как их премии за риск привязаны к госдолгу.
Исторический опыт показывает устойчивость регионов: после снижения рейтинга США агентством Fitch в 2023 году штаты с оценкой AAA сохранили свои позиции. Губернатор Флориды тогда заявил, что регион может служить примером для федеральных властей.
Эксперты отмечают, что основное влияние на рынок муниципальных облигаций окажет не столько изменение рейтинга, сколько рост доходности гособлигаций. По словам Нила Аггарвала из Reams Asset Management, волатильность уже достигла высоких уровней, что вызывает опасения инвесторов относительно ликвидности.
Ранее Fitch, понизив рейтинг США, также пересмотрел оценки Fannie Mae и Freddie Mac, что привело к снижению рейтингов более 400 связанных с ними ценных бумаг. Однако, как полагает Кен Шинода из DoubleLine Capital, текущее решение Moody’s может иметь менее значительные последствия благодаря постепенному характеру изменений.
Ознакомиться с полной версией статьи и ИИ анализом рынка, а также курсами валют и других активов в реальном времени Вы можете по следующей ссылке: https://mktdt.ru/news/4644