Стоя спиной к спине: сопротивление французского правительства американской инвестиционной политике Sanofi
В драматическом эпизоде, демонстрирующем постоянно растущее напряжение между национальными экономическими приоритетами и глобальными стратегиями, министр финансов Франции Эрик Ломбард публично заявил о своем неодобрении решения Sanofi вложить колоссальную сумму в 20 миллиардов долларов в Соединенные Штаты до 2030 года. Объявление об инвестициях, сделанное в среду, 14 мая 2025 года, пришлось на совершенно неподходящий момент, когда торговые отношения оказались под ударом второй администрации президента Трампа.
Будучи человеком, который анализирует фармацевтическую отрасль и сферу международных инвестиций на протяжении более шести лет, я могу сказать: этот шаг имеет значение не только с точки зрения финансовых последствий, но и потому, что он сигнализирует об изменении глобального ландшафта фармацевтического производства и инвестиций.
Почему инвестиции в размере 20 миллиардов долларов США для Sanofi важны
Sanofi, один из крупнейших в мире производителей вакцин и ведущий поставщик противовоспалительных средств, хочет использовать эту огромную сумму для дальнейших инвестиций в НИОКР и производственную деятельность, распространенную на несколько штатов в США. Компания видит эти инвестиции «для обеспечения производства ключевых лекарств в США» и создания «множества высокооплачиваемых рабочих мест» по всей стране.
Время этого объявления весьма показательно. На это есть несколько причин:
- Введение новых масштабных пошлин против торговых партнеров США, включая 20% пошлину на импорт из Европейского Союза, было осуществлено при президенте Трампе.
- Около половины выручки Sanofi в первом квартале 2025 года пришлось на рынок США.
- Недавно компания также решила продать контрольный пакет акций своего подразделения по производству безрецептурных препаратов американскому инвестиционному фонду.
- Это решение было принято после подписания Трампом указа, обязывающего производителей лекарств продавать лекарства в США по самой низкой цене, по которой они продают их за рубежом.
На основе моего анализа тенденций фармацевтической отрасли с 2019 года я могу сказать, что это явный стратегический поворотный момент для защиты ценной доли Sanofi на рынке США в условиях растущего торгового давления.
Ответ французского правительства
Министр финансов Эрик Ломбард резко высказался о решении Sanofi в интервью BFM Business TV 15 мая. Министр сказал: «Очевидно, что это было неприятным зрелищем, и это было нежелательное объявление». Он также подчеркнул, что инвестиционное решение «несет негативный посыл», одновременно надеясь, что «Sanofi продолжит инвестировать во Францию».
Эта критика свидетельствует о постоянных усилиях Франции:
- Поощрять внутренние инвестиции со стороны национальных лидеров;
- Защитить рабочие места во Франции в стратегических отраслях промышленности;
- Поддерживать конкурентоспособность Франции в фармацевтической отрасли; а также
- Логично вписываются в более широкую европейскую философию трансатлантических торговых отношений.
Исторический контекст отношений Санофи и правительства
Конечно, это не первый случай давления, с которым столкнулась Sanofi со стороны французского правительства в вопросах инвестиций и трудоустройства. В январе 2021 года, когда Sanofi заявила о намерении сократить 400 исследовательских позиций во Франции в рамках более широкой реструктуризации, правительство заняло твердую позицию против возможных потерь рабочих мест.
Тогдашний министр финансов Брюно Ле Мэр в феврале публично заявил, что правительство позаботится о том, чтобы не было никаких увольнений или закрытия заводов Sanofi, поскольку Франция должна стать «естественным местом развития для Sanofi», особенно с учетом того, что в последнее время компания переориентировала свое внимание на препараты с высокой добавленной стоимостью, такие как препараты для лечения рака.
Расширение торговой напряженности между США и ЕС
Инвестиционное решение Sanofi следует рассматривать в контексте обострившегося торгового спора между Соединенными Штатами и Европейским союзом. В начале апреля 2025 года, когда президент Трамп объявил о введении масштабных пошлин на импорт из ЕС, президент Франции Макрон отреагировалпризывают приостановить все инвестиции в США до тех пор, пока не будут прояснены эти «жестокие и необоснованные» тарифы.
Макрон заявил, что «будущие инвестиции, а также инвестиции, объявленные в последние недели, следует приостановить на некоторое время, пока не прояснится ситуация с Соединенными Штатами». С этой точки зрения решение Sanofi существенно увеличить инвестиции в США можно расценивать как противоречащее позиции Франции.
Экономическое значение
Напряженность вокруг инвестиций Sanofi отражает огромные экономические связи между Францией и США: «
- Прямые французские инвестиции в США по состоянию на 2023 год составили 370 миллиардов долларов.
- Франция является пятым по величине иностранным инвестором в США
- В США действуют более 4200 дочерних предприятий французских компаний.
- В этих французских компаниях в США работают около 741 000 человек.
Последствия для фармацевтического производства в США
Решения Sanofi очень важны в глазах инвесторов и других заинтересованных сторон в здравоохранении в Соединенных Штатах в отношении доверия к американской фармацевтической производственной экосистеме. Эти инвестиции в размере 20 миллиардов долларов США, скорее всего, будут:
- Обеспечить тысячи высококвалифицированных рабочих мест в сфере исследований, разработок и производства
- Продолжать укреплять местные цепочки поставок важнейших лекарственных препаратов
- Возможное снижение зависимости от импорта иностранной фармацевтической продукции
- Увеличить налоговые поступления в штаты, где расположены расширенные объекты
- Ускорить фармацевтические инновации в США
Что это означает для американских инвесторов и компаний здравоохранения
Отслеживая тенденции инвестиций в фармацевтическую промышленность на протяжении многих лет, я могу сказать, что этот шаг Sanofi сигнализирует о нескольких важных изменениях, на которые следует обратить внимание американским инвесторам:
- Повышение локализации фармацевтического производства–Ожидается, что другие европейские фармацевтические компании последуют примеру Sanofi и расширят операции в США, чтобы избежать торговых рисков.
- Потенциальное влияние на ценообразование– Указ Трампа о международном референтном ценообразовании может оказать понижательное давление на рентабельность фармацевтической промышленности, даже если компании расширят свое присутствие в США
- Устойчивость цепочки поставок– Эти инвестиции отражают постпандемическую озабоченность по обеспечению безопасности цепочек поставок фармацевтической продукции в пределах национальных границ.
- Стратегическое позиционирование– Компании все чаще принимают свои основные инвестиционные решения, основываясь на геополитических, а не чисто экономических соображениях.
Будущее фармацевтических отношений США и ЕС
Инвестиции Sanofi, раскритикованные французским министром финансов, являются примером растущего столкновения между национальными экономическими приоритетами и глобальными бизнес-стратегиями транснациональных корпораций. Поскольку администрация Трампа меняет динамику торговой политики, компании, имеющие значительные операции по обе стороны Атлантики, будут подвергаться последовательному давлению, заставляющему принимать инвестиционные решения, которые приносят в жертву один национальный интерес ради другого.
С точки зрения заинтересованных сторон в сфере здравоохранения США, здесь представлены как возможности, так и проблемы. С одной стороны, существенные вливания в отечественное фармацевтическое производство укрепят инфраструктуру здравоохранения страны; с другой стороны, контрмеры со стороны европейских правительств могут оказаться разрушительными для международного сотрудничества по всем направлениям НИОКР в медицине.
Заключение: что происходит дальше?
Эта ситуация выявляет более широкую картину торговой политики президента Трампа и ее влияние на международный бизнес и инвестиционные потоки. Компании меняют свои глобальные стратегии, чтобы соответствовать постоянно меняющимся тарифам и нормативным требованиям в других местах.
Таким образом, для американских инвесторов в фармацевтику огромные инвестиции Sanofi являются важным вотумом доверия долгосрочной стабильности и потенциалу роста американского рынка, несмотря на всю торговую напряженность. Однако политические последствия Gigantino, сопутствующие таким решениям, могут нанести ущерб будущему сотрудничеству через границы или, по крайней мере, помешать попыткам регуляторной синхронизации.
Наблюдая за дальнейшим развитием событий, становится ясно, что взаимосвязь здравоохранения, международной торговли и национальной политики будет оставаться важнейшим фактором при принятии решений об инвестициях в фармацевтическую промышленность в течение многих лет.
Часто задаваемые вопросы о решении Sanofi об инвестициях в США
В: Почему Sanofi инвестирует 20 миллиардов долларов в США, а не во Францию?
О: Реакция Sanofi на эти факторы, безусловно, возможна: рынок США составляет почти половину источника ее доходов, потенциальные угрозы тарифов, нависшие при администрации Трампа, могут ощущаться в фармацевтическом секторе, а указы президента могут повлиять на ценообразование в фармацевтической отрасли.
В: Как эти инвестиции повлияют на фармацевтическое производство в США?
О: Ожидается, что инвестиции значительно увеличат производственные мощности в Соединенных Штатах по выпуску важнейших лекарственных препаратов, обеспечат высокооплачиваемые рабочие места для американских работников и улучшат внутренние цепочки поставок фармацевтической продукции.
В: Что больше всего беспокоит французское правительство в связи с этими инвестициями?
О: Французское правительство опасается оттока капитала и рабочих мест за границу вместо их притока через территорию Франции, особенно в связи с попытками Франции сохранить конкурентоспособность фармацевтической промышленности.
В: Как это связано с более широкой торговой напряженностью между США и ЕС?
О: Инвестиции осуществляются на фоне обострения торговой напряженности, включая новые пошлины США на импорт из ЕС и призыв президента Макрона французских компаний прекратить инвестиции в США до тех пор, пока торговая ситуация не разрешится.
В: Получат ли другие европейские фармацевтические компании заказы на переезд от Sanofi?
О: Вероятнее всего, другие крупные европейские фармацевтические компании отреагируют значительным увеличением инвестиций в США для разработки дальнейшей торговой политики и закрепления своих позиций на прибыльном рынке США.
Об авторе:
Эта статья представлена Нитешем Миллером, финансовым экспертом и создателем Fundaura. Имея более чем 6-летний опыт анализа фармацевтических инвестиций и международных торговых отношений, я стремился предоставить информацию американским инвесторам и заинтересованным сторонам в сфере здравоохранения посредством продуманного и практического анализа. Мой анализ действительно