Недавно #LENT показала результаты за 1-й квартал 2025. Компания продолжает радовать инвесторов:
- выручка: +23% г/г, до 249 млрд руб.;
- EBITDA прибавила 25%;
- чистая прибыль выросла на 68%;
- растет и трафик, и средний чек.
Кроме того, компания активно наращивает масштабы:
- интегрирует «Улыбку радуги»;
- ускоряет экспансию «Монетки» — +224 магазина за квартал;
- запускает собственное производство;
- расширяет быструю доставку из магазинов.
Сильнее всего прибавили супермаркеты — +24% по LFL-продажам. Чистый долг остается на максимально комфортном уровне: не более 1 EBITDA.
Какие минусы у Ленты?
Плата за экспансию – двойной рост капвложений и аренды. А ещё она пока не платит дивиденды (и неизвестно, когда начнет).
Как дела у конкурентов?
X5 Group #FIVE — по-прежнему лидер ритейла. Он, кстати, тоже отчитался за 1-й квартал:
- выручка +21% до 1,07 трлн руб.;
- LFL-продажи +14,6%;
- особенно бурно растёт «Чижик»;
- открылся 521 магазин за квартал.
Компания показывает стабильную эффективность и недавно анонсировала спецдивиденд в размере ₽648 на акцию (доходность ~18%) из нераспределённой прибыли за 2020–2024 годы.
А еще этом совет директоров утвердил новую дивидендную политику:
- выплаты дважды в год;
- фокус не на прибыли, а на соотношении чистый долг / EBITDA (1,2–1,4х);
- при долговой нагрузке выше 2x дивидендов не будет.
Магнит отстаёт
Он пока отчитался только за 2024 год — и слабовато:
- выручка выросла на 20% и составила 3 трлн руб. за год;
- прибыль при этом снизилась на четверть;
- LFL-продажи растут вяло;
- долг растёт, а эффективность падает.
Как рынок оценивает результаты ритейлеров?
Несмотря на общий рост выручки и операционных метрик, мультипликаторы у компаний — совсем разные:
- Лента выглядит самой дешёвой по P/E и EV/EBITDA при сопоставимой рентабельности.
- X5 — с самой низкой долговой нагрузкой (Debt/EBITDA 0,3х) и теперь ещё и с утвердившей щедрые дивиденды.
- Магнит — самый дорогой, с высоким долгом и слабой прибылью.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!