Монетарные меры Народного банка Китая спровоцировали рост спроса на корпоративные долговые инструменты, что привело к рекордному сокращению кредитных спредов. Доходность годичных облигаций компаний с рейтингом AA в настоящее время превышает доходность госбумаг аналогичного срока на 41 базисный пункт — это минимальный разрыв с 2007 года, согласно данным Bloomberg.
Спреды для бумаг категории AAA и депозитных сертификатов банков также достигли минимальных значений с 2022 года. При этом облигации с рейтингом AA и ниже на внутреннем рынке КНР традиционно рассматриваются как спекулятивные, учитывая более мягкие критерии местных рейтинговых агентств.
Активизация инвесторов последовала за снижением стоимости краткосрочного фондирования после недавнего смягчения денежно-кредитной политики. Однако аналитики предупреждают о возможном замедлении текущего тренда в связи с сокращением арбитражных возможностей и изменением ожиданий относительно дополнительных стимулов после заключения торгового перемирия между Китаем и США.
Как отмечает Чжоу Гуаньнань, главный аналитик Huachuang Securities, существенное снижение стоимости заимствований спровоцировало рост маржинальных операций среди институциональных инвесторов. Объем сделок с overnight repo достиг 6.6 трлн юаней ($916 млрд), что стало максимумом за четыре месяца.
Люй Пинь из Topsperity Securities добавил, что текущий рост на долговом рынке частично обусловлен снижением эмиссии корпоративных облигаций после завершения отчетного сезона. Однако экстремально низкие значения спредов могут ограничить потенциал для дальнейшего сокращения.
Ознакомиться с полной версией статьи и ИИ анализом рынка, а также курсами валют и других активов в реальном времени Вы можете по следующей ссылке: https://mktdt.ru/news/4390