ЦБ: пик инфляции пройден, ожидается замедление роста цен

Центральный банк России в своем резюме по итогам заседания 25 апреля, опубликованном 12 мая, обновил прогнозы по ключевым экономическим показателям. Одним из основных факторов пересмотра стало влияние торговых войн, особенно введение импортных пошлин США. Об этом сообщает «Эксперт».

Снижение прогнозов по платежному балансу связано с сокращением мирового спроса на сырье. Банк России теперь ожидает, что экспорт в 2025 году составит $414 млрд (прогноз в феврале был $419 млрд), а импорт – $303 млрд. Счет текущих операций остается положительным, но уменьшился: $38 млрд на 2025 год против $48 млрд в феврале. В 2026 году этот показатель снизится до $36 млрд, а в 2027 году – до $32 млрд.

Также Банк России снизил прогноз по цене российской нефти. В начале года она стоила $70 за баррель, а к апрелю ее цена упала до $56.

Неопределенность на нефтяных рынках также оказала влияние на бюджетные прогнозы: Минфин России снизил ожидания по цене нефти до $56 за баррель, что привело к увеличению дефицита бюджета до 3,79 трлн рублей (1,7% ВВП).

«Цены на нефть волатильны, и прогнозы часто не оправдываются. Но сейчас многие участники рынка исходят из предположений о понижательном давлении на котировки на фоне вялого роста спроса и увеличения добычи. Поэтому даже ожидания $60 за баррель могут оказаться излишне оптимистичными», – добавил главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин.

Центральный банк России сохранил прогноз по росту экономики страны на 2025-2027 годы, ожидая, что в 2025 году ВВП увеличится на 1-2%, в 2026 году – на 0,5-1,5%, а в 2027 году – на 1,5-2,5%. Для сравнения: Минфин прогнозирует рост экономики в текущем году на уровне 2,5%. Таким образом, если ожидания ЦБ оправдаются, темпы роста российской экономики будут ниже мировых, где в 2025 году прогнозируется увеличение ВВП на 2,6%, в 2026 году – на 2,7%, а в 2027 году – на 3,3%.

Согласно обновленному прогнозу, инфляция в России в I квартале составила 10,3% в годовом исчислении и снизится до 10,1% во II квартале. По итогам IV квартала она должна уменьшиться до 7-8%, а к концу 2026 года достичь целевого уровня в 4%.

Прогнозы ЦБ по росту денежной массы остались прежними – 5-10% в 2025-2026 годах и 7-12% в 2027 году, что связано с охлаждением активности на кредитном рынке. В 2024 году денежная масса выросла на 19,2%. Снижение темпов роста денежной массы обычно способствует сдерживанию инфляции и поддержке курса рубля.

Кроме того, в 2025 году ожидается переход от структурного профицита ликвидности к дефициту, который будет постепенно увеличиваться. В связи с этим можно ожидать, что банки, остро нуждающиеся в ликвидности, могут предложить лучшие ставки по краткосрочным депозитам, близкие к уровню ключевой ставки ЦБ. Что касается самой ключевой ставки, прогноз на 2025 год был скорректирован в сторону сужения диапазона – она будет находиться в пределах 19,5-21,5% (по сравнению с прогнозом в 19,0-22,0% в феврале).