Прошло почти полгода, а на российском рынке — всего одно IPO. Разместился один JetLend, и то — мягко говоря, не феерично. Остальные пока сидят в кустах.
Казалось бы: ставки высокие, кредиты дорогие. Занимать под 21% и выше — больно. IPO кажется логичной альтернативой: привлёк деньги через рынок — и вперёд.
Но не бегут. Потому что инвесторы не дураки. При такой ставке они хотят выше доходность = выше дисконт = ниже оценка. Ну а владельцы бизнеса мечтают продать долю подороже. В итоге «не сошлись в цене».
А госкомпании что?
Государство сказало: «надо выйти на биржу», поскольку IPO повысят капитализацию рынка. Но даже им сейчас размещаться невыгодно — и они не спешат.
Кто-то всё-таки придет?
Несколько имён звучат (без точных дат):
- Skillbox (VK Group) — выпуск зарегистрирован ЦБ, IPO может пройти во второй половине 2025 или в 2026;
- Cуточно.ру — компания говорит о полной готовности, но ждёт подходящего «окна»;
- Дом.РФ планирует привлечь около 15 млрд руб. через IPO во второй половине года;
- Сибур обсуждает выход с пакетом около 2% акций, готовность есть, но сроки плавают.
Также на слуху Авито, Арлифт, Биофарм, Нанософт, VK Tech — но пока всё на уровне «мы подумаем».
JetLend не вдохновил
Первая (и единственная) ласточка этого года — и сразу серая. Компания разместилась на СПБ бирже, привлекла ~1,3 млрд руб. Но рынок встретил её холодно: начало торгов по 60 руб., а сейчас бумага ниже 40 руб. Теперь компании, сидящие "на заборе", ещё осторожнее относятся к идее идти на рынок.
А каковы ожидания?
- Cбер говорит про 15–20 IPO в 2025 году;
- ВТБ — уже осторожнее: максимум 10–15;
- БКС считает, что 30–50 компаний в «разной степени готовности», но пока почти все замерли в ожидании сигнала от ЦБ.
А ЦБ пока даёт не совсем то, что все так ждут. Он анонсировал новые правила для IPO: больше прозрачности, аллокации, отчётов, стабилизации цены. Само по себе это хорошо, но мотивацию «айпиошников» может ещё сбить.
Итого
IPO есть. Только пока — в теории. Большинство компаний ждёт. Кто-то — снижения ставок. Кто-то — оценки. А кто-то просто боится повторить путь JetLend.
Но потенциал большой: и с точки зрения количества кандидатов, и желания государства раскачать рынок. Вопрос в цене. В прямом и переносном смысле.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!