Почему рубль будет слабеть
(Александр Разуваев, к.э.н., аналитик)
Российский рубль будет слабеть в ближайшее время, нивелируя накопленную в последние десять лет дельту по инфляции в России и США. Рынок всегда рано или поздно устраняет такие макроэкономические вещи. Самую жесткую историю мы видели в августе 1998. Но сейчас конечно все будет без дефолтов и кризисов. Просто рынок все расставит по своим местам. В этом нет ничего плохого. Это поддержит бюджет и экспорт.
Причина проста. Рубль - это сырьевая валюта. Как норвежская крона или канадский доллар. Хотя конечно, мы знаем, что скоро канадский доллар уйдет в лучший мир. А Канада станет провинцией США. Апрель для нефти стал настоящим испытанием. Brent застряла в узком коридоре $63–69 за баррель, а после двух торговых сессий в марте — потеряла почти $10. Торговые войны и экономическая нестабильность вызвали неопределённость относительно спроса на нефть.
В свою очередь, банки и энергетические агентства в прошлом месяце пересмотрели прогнозы и снизили ожидания по спросу на 0,2–0,5 млн баррелей в сутки. На встрече 3 мая ОПЕК+ решил второй месяц подряд наращивать добычу ускоренными темпами, несмотря на слабость котировок. В последние дни цены отскочили в район $65 за баррель благодаря прогрессу в переговорах США и Китая. Однако, долгосрочные перспективы черного золота выглядят не очень. По новому прогнозу МВФ, в 2025 году средняя стоимость нефти снизится на 15,5% до $66,9 за баррель, а в 2026 году продолжит падение до $62,4 за баррель, т.е. уменьшится еще на 6,7%. Вероятно, стабильной цены в $60 за баррель в течение 3 лет подряд ждать вряд ли стоит.
Рубль будет необходимо постепенно ослаблять для реализации бюджетной политики. Сейчас ключевая ставка Банка России – 21%, при этом, с моей точки, зрения она составит около 16% на конец года. И уровень 100 руб./долл., который мы уже много раз видели, не должен никого пугать.
Фундаментальная макроэкономика старше сиюминутных геополитических факторов. СВО в текущем году очень вероятно закончится, российские акции вырастут в цене, но макроэкономические индикаторы России останутся без изменений.
Просвещение и процветание
